稅改方案5日正式拍板定案，除了股利所得最高邊際稅率，從45%大幅降為26%外，本次稅改還訂定了「張忠謀條款」，即未分配盈餘營所稅從10%降為5%，這個被張忠謀批評為「反成長稅」的制度，每年為政府帶來656億元左右稅收，換言之，台灣87萬申報營所稅營利事業，每年未分配盈餘金額高達6560億元，保留盈餘的稅率減半，真的能夠帶動企業，尤其是中小企業的投資嗎？
台灣企業繳納的營利事業所得稅稅率17%，與個人繳納的綜合所得稅，最高邊際稅率45%，二者之間存在了不小的稅差，大股東過去為了規避最高45%的股利所得稅，選擇將企業盈餘「留中不發」，尤其是不少企業集團，都是以家族投資公司控股，不少企業獲利均保留在家族投資公司，政府想要課到大股東的股利所得稅，其實難度頗高，也因此，未分配盈餘課徵10%營所稅，成為政府「退而求其次」的稅收來源。
根據財政部統計，104年度營利事業所得稅結算，申報家數約87萬家，營收1億元以上企業雖然只佔整體申報家數的4%，但應納稅額卻占整體營所稅的85%，其中，營收100億元以上大型企業，營所稅應納稅額佔整體營所稅比率約在4-5成左右，某種程度上，大企業對政府稅收的貢獻，的確比小企業高。
稅改後實質稅率降為24％ 「反成長稅」有望獲改善
根據財政部長許虞哲的說法，本次稅改方案在營所稅部分，雖然將營所稅稅率從17%調高為20%，但未分配盈餘課徵營所稅稅率，則從10%降為5%，因此，企業如果將當年度獲利，全部轉為保留盈餘，作為日後投資之用，在稅改以前的實質稅率為25.3%（17%+8.3%），稅改後實質稅率降為24%（20%+4%）。換言之，企業選擇再投資所面臨的稅負懲罰降低，台積電董事長張忠謀所批評的「反成長稅」現象，可望在本次稅改獲得改善。
事實上，包括行政院發言人徐國勇在內，也不斷宣揚本次稅改方案，保留盈餘稅率從10%降為5%，將有助於成長型中小企業再投資。
然而，根據主計總處統計，台灣去年度國民儲蓄毛額為6兆元，規模為歷年之最，扣除掉國內投資毛額3.57兆元以後，台灣去年度的超額儲蓄金額高達2.43兆元，其中，公司企業的儲蓄淨額就佔了1.89兆元，佔了當年度超額儲蓄的3/4，觀察近年公司企業的儲蓄淨額可以發現，台灣公司企業的儲蓄淨額逐年走高，從民國97年的5268億元，一路竄升到去年1.89兆元的規模，足足成長了3倍之多。這些超額儲蓄都跑進了銀行體系，成為所謂的「爛頭寸」。
營所稅98年降為17% 未帶動過去8年民間投資
未分配盈餘營所稅稅率減半，真的有助於解決台灣投資不振的問題嗎？民國98年的稅改方案，或許可以作為借鏡。當時全球金融海嘯，導致民間投資停滯，為了提振民間投資，財政部當時一口氣將營所稅從25%降為17%，政府營所稅規模因此頓減近2000億元，然而，營所稅的調降，並未帶動過去8年的民間投資。 （相關報導： 稅改為富人減了多少稅？郭台銘省10.2億 還有這些企業主全都節稅破億… ｜ 更多文章 ）
中國科大財稅系教授曾巨威表示，政府自民國87年起，之所以針對未分配盈餘加徵10%所得稅，主要係因營所稅與綜所稅最高邊際稅率，存在很大的稅差，大股東因此將企業盈餘保留在公司，政府對未分配盈餘課徵10%營所稅，雖然可以降低企業保留盈餘的動機，但也讓一些真正想透過自有資金再投資的企業（例如台積電），因此受到懲罰。
