違約風險降溫 新興高收債否極泰來

2020-11-25 11:12

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摩根大通證券指出,新興高收益債今年來違約風險大幅上揚。(新新聞資料照)

摩根大通證券指出,新興高收益債今年來違約風險大幅上揚。(新新聞資料照)

受到新冠肺炎(武漢肺炎)疫情影響,新興市場高收益債今年違約風險大幅飆升,達3.2%,不過,隨著基本面逐漸落底回溫,以及新增發行量有限、償債壓力不高下,法人預估,明年違約率將明顯下滑,來到2.8%,整體表現將勝過美國高收益債。

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根據摩根大通證券指出,新興高收益債今年來違約風險大幅上揚,目前已達3.2%,為去年的2倍,預估年底將達到3.5%的長期平均水準。

基本面明年將落底回溫,違約率可望明顯回落

不過,考量基本面最壞情況已反應在今年,明年將落底回溫,同時,債券新增發行量有限、償債高峰期尚未來到下,違約率可望明顯回落到2.8%。又以新興歐洲改善最大,將從今年的3.3%降到1.1%,其次是拉丁美洲和亞洲,分別從4.4%、3%,降到3.6%與2.6%。

歐義銳榮新興市場債券基金總代理第一金投信指出,雖然新冠肺炎疫情持續干擾全球金融市場,但是花旗新興市場經濟驚奇指數已經走出3月谷底,從-40位置震盪向上,目前已來到58的擴張區間,代表經濟情況正在落底回溫。

20201125-新興市場高收益債違約率(摩根大通證券提供)
 

全球資金環境寬鬆下,有利新興高收益債表現

除了基本面改善之外,新興市場明年債務到期總量預期只有2690億美元,僅較今年增長8%,新增量較過去一年減半,主要是因為多數企業以提前買回等方式,減輕債務,整體風險處於可控狀態。

目前新興高收益債利差約600個基點,具一定吸引力。第一金投信指出,隨著未來疫苗上市、基本面情勢改善、美元走貶觸動資金轉向新興市場,及全球資金環境寬鬆下,有利新興高收益債表現,利差不排除還有下探空間,表現更將勝過美國等成熟國家高收益債市。

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