中信銀行發布2020年第四季投資展望 建議資產配置重心採45/55股債布局

2020-10-11 20:17

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中信銀行建議可適時增加歐元或人民幣等非美元貨幣,平衡整體外幣配置。(新新聞資料照片 )

中信銀行建議可適時增加歐元或人民幣等非美元貨幣,平衡整體外幣配置。(新新聞資料照片 )

全球金融市場今年波動劇烈,下半年面臨三大金融風險,短期新型冠狀病毒(COVID-19)疫情反覆、中期經濟復甦緩慢、長期企業與政府債務失衡,加上金融環境呈現低成長、低利率與高不確定性,中國信託商業銀行(簡稱中信銀行)建議投資人,靈活配置資產降低風險,第四季資產配置可兼顧股債均衡與多元資產配置,採45/55股債布局,以抗股債市場波動,同時兼具孳息效果。

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可適時增加歐元或人民幣等非美元貨幣

觀察近期國內外經濟情勢,須留意整體盤勢轉趨震盪的可能,中國信託銀行建議以建構風險分散的投資組合為主,在股票市場方面,相對看好高獲利成長性科技、技術升級的通訊服務、受惠防疫題材的健康照護類股,與上述題材產業佔比高的美股,加上中國大陸資本市場改革題材加持的中國大陸股市,建議可伺機逢低布局;信用市場方面,面對企業違約風險仍然存在,且美國聯邦準備理事會(簡稱聯準會)繼續維持支撐信用債券的政策,新興市場債市建議美元主權債券,此外可多留意兼具確定性與防禦波動性的投資等級企業債券與投資信評最低的投資等級債券;匯率市場方面,具避險性質的美元與黃金仍為必要配置,但是今年聯準會大量購買債券導致美元氾濫,未來半年可能出現非美元貨幣輪動升值,中信銀行建議可適時增加歐元或人民幣等非美元貨幣,平衡整體外幣配置。

肺炎疫情持續延燒,美國、歐洲、日本央行大力支持下,金融環境依舊寬鬆,今年初至9月,三大央行資產負債表總額成長44%,累積金額至21.7兆美元,創下歷史新高,另外紐西蘭與澳洲央行在今年第2季實施量化寬鬆政策後,紐西蘭2至5年期公債殖利率也加入負利率行列,全球低利率與負利率環境似乎仍未出現反折點,順勢帶動風險性資產資金上漲。

建構抗波動且享息收特性的資產組合

中信銀行觀察,此波資金上漲的樂觀行情在9月轉為謹慎,主要原因在於:一為多頭指標股之一的特斯拉(Tesla)並未列入標普500成分股,引發高本益比與FAANG (Facebook、Amazon、Apple、Netflix和Google)資金過度集中疑慮,二為美國肺炎疫苗消息影響,市場資金轉向被疫情壓抑的低基期股票,第三,美國供應管理協會(Institute for Supply Management,ISM)9月初公布的服務業指數,出現近4個月來首度下滑,經濟數據的改善趨勢恐會停滯,第四,全球半導體下半年出貨動能,連續四個月下修,市場擔心下半年業績難再複製今年第二季的超預期表現。綜觀來看,中信銀行認為,9月出現的市場動盪現象,極有可能成為年底前金融市場常態。

展望第四季,中信銀行研判,整體大盤將轉為橫盤震盪模式,主因是央行的量化寬鬆政策放緩,投資市場尚未看到利多,加上美國大選牽動美中對抗情勢,增添市場變數,中信銀行建議,資產布局應以股債均衡與多元配置為主,資產配置重心採45/55股債佈局,以建構抗波動且享息收特性的資產組合。

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