風評:準備面對衰退

2020-04-07 07:20

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新冠肺炎疫情席捲全球、對經濟衝擊超過海嘯,台灣今年很難避免衰退。(AP)

新冠肺炎疫情席捲全球、對經濟衝擊超過海嘯,台灣今年很難避免衰退。(AP)

新冠肺炎疫情衝擊經濟的程度仍在增加中,雖然財經單位仍不願發出太悲觀的訊息,但由中國到歐美預估出的經濟數字來看,今年經濟進入衰退已難避免,政府、企業與民眾都該準備面對因應。

中國從1月底因新冠肺炎疫情而封城開始,經濟萎縮程度一直深受矚目,原本包括國際貨幣基金等單位,對中國經濟成長率受損程度的估算,相對是保守多了,認為第1季成長率減少幅度大概在1-2個百分點左右。第一時間外界也把焦點放在2月10日的復工情況,初期雖然不佳,但到3月中時已拉到8成以上。

不過,3月開始疫情擴散到歐美、且歐美情況更嚴重,經濟重創程度嚴重,造成各地區負面因素相乘加劇後,各國對經濟情況越來越偏向悲觀。日前北大國家發展研究院名譽院長林毅夫在一場論壇上提出他的預測,對中國第1季成長率預測為-6%到-10%之間,這個數字雖然比最悲觀派的衰退3成高,但已經比許多「正統派」的歐美經濟智庫還低很多了。

鑑於林毅夫在中國的代表性,他提出這個數字,應該是「雖不中亦不遠矣」。而且國內官方的行政院主計總處在2月公佈預測時,把台灣今年經濟成長率從2.72%下修為2.37%,減少0.35個百分點,現在來看當然下修明顯不足。一來中國經濟遠比當初預期的差,如果依林毅夫預測的全年降到3%左右,等於比原先預售的6%左右成長率減少3個百分點,對台灣所言,其帶來的影響就是台灣的成長率也要減少0.9-1個百分點左右。

二來歐美經濟損害的嚴重各界始料未及,從美國失業人數恐怖的暴增程度就可看出來情勢惡劣─前2周初次申請失業救濟金人數增加328萬人,在此之前1周人數只有28萬,單周增加300萬,絕對創紀錄。更難想像的是:沒有最壞只有更壞:接著最新的數據,新增初次領失業救濟金人數665萬,較上周倍增,等於2周時間,美國新增加的失業人數就有近千萬人之多,而這顯然尚未到盡頭。

伴隨著全國有6-7成民眾都因「居家令」無法正常活動、經濟行為幾乎停擺,各界對美國經濟成長率的預測值也是難以想像的差。高盛預測美國第1季經濟會衰退9%,第2季更出現驚人的34%衰退;歐洲情況一樣糟糕,根據德國銀行的預測,美國「表現不錯」第2季衰退13%,但歐洲衰退達24%。但不論數字的差異與高低,市場與經濟學家幾乎都有共識,這次疫情對經濟的衝擊比金融海嘯時嚴重。

如果國外智庫這個看法正確,金融海嘯最嚴重時,台灣出口衰退3-4成,2009年經濟衰退1.57%,今年全球經濟受的衝擊高於海嘯,台灣因此掉入衰退,應該也是合理。至於這波衰退後是否有強勁的V型反彈,還是U或L型,甚至W型,專家看法不一,只能等待未來驗證。不過,只要衰退期經濟結構未被摧毀(如過多企業、供應鏈被短期因素洗出市場,要復元需要一段時間),是有相當的機會實現V型反彈─例如中國3月採購經理人指數的大反彈,就被視為有V型復甦的可能。

政府雖然不談經濟是否衰退,但以號稱一兆元的紓困規模來看,經濟是否會衰退不言而喻。不過,紓困用對地方、用到刀口上,是有必要再釐清;對部份會因疫情而永遠改變並失去市場的領域,政府不應再救企業,應該作好退場機制、照顧並輔導失業勞工轉業,不必浪費資源,把紓困資源給那些還有市場希望的企業與產業吧!

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