華爾街日報》疫情衝擊全球市場,各大類股有哪些關注重點?

2020-03-17 11:06

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隨著美國債市浮現經濟衰退訊號,美股道瓊指數14日暴跌800點,創今年最糟單日表現。(美聯社)

隨著美國債市浮現經濟衰退訊號,美股道瓊指數14日暴跌800點,創今年最糟單日表現。(美聯社)

世界渡過了混亂的一周,市場也經歷了瘋狂的一周。

隨著新冠肺炎疫情的影響在各行各業蔓延以及油價戰開打,僅僅三個星期前還處於紀錄高位的美國主要股指都急劇回落,出現歷史上最差單周表現之一。上周五,在美國總統川普(Donald Trump)宣布全國進入緊急狀態後,美股展開反彈,上漲了近2000點。

在充滿不確定性的時期,資金到處流動不足為奇。以下是未來幾周需要關注的行業領域和市場板塊。

交通運輸——關注點:隱藏的抗跌股

航空公司和郵輪公司的股票走勢正經歷有史以來最糟糕的一年。道瓊運輸業股票平均價格指數今年以來累計下跌33%,較道瓊工業股票平均價格指數跌幅多六個百分點。多位分析師表示,這些股票大跌顯示,投資者認為新冠病毒大流行對旅遊和運輸企業的影響將持續一段時間,而且美國經濟可能依舊疲軟。

投資者之所以關注運輸類股,是因為運輸原材料的公司股價走軟可能預示市場將出現更大範圍的動蕩。有些個股走勢稍好,包括第三方物流提供商。Landstar System Inc.和Expeditors International of Washington Inc.幫助企業協調船運訂單,這兩家公司的股票在這波跌勢中表現好於其他運輸類股,今年以來截至上周四的跌幅分別只有20%和21%。

文/Sebastian Pellejero

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巴菲特——關注點:他可能會買什麼

波克夏海瑟威公司(Berkshire Hathaway Inc.)的巴菲特(Warren Buffett)喜歡說,他的投資策略是「在別人貪婪的時候恐懼,只在別人恐懼的時候才會貪婪」。那麼,現在他在市場恐慌的時候可能會買什麼。

近幾年股價攀升之際,巴菲特幾乎沒做什麼交易,而是令波克夏海瑟威囤積現金。截至2019年底,波克夏海瑟威的現金規模為1280億美元(約台幣3.87兆元)。在上次金融危機期間,波克夏迅速出手救助了通用電氣公司(General Electric Co.)和高盛集團(Goldman Sachs Group Inc.)等現金緊缺的公司。

巴菲特在2016年年度信中寫道:「每隔10年左右,經濟天空就會布滿烏雲,並短暫地下起黃金雨。」他寫道:「當這樣的傾盆大雨來臨時,我們必須拿著洗臉盆衝出去,而不是拿著茶匙。我們會這樣做的。」

文/Nicole Friedman

銀行——關注點:地方經濟

美國銀行股在近幾周遭到的衝擊比大盤更嚴重,因為它們的走勢可反映經濟預期。KBW納斯達克銀行指數( KBW Nasdaq Bank Index)過去一個月下跌了32%,同期標普500指數下跌20%。銀行股的部分下跌來自主要的地區性銀行,即資產在500億美元至5000億美元之間的金融機構。

銀行屬於商業和工業貸款高度集中的產業,意味著他們的命運與全國各地的地方經濟實力息息相關,而不斷下降的利率侵蝕了銀行的淨利息收入。投資者應該密切關注每家銀行的貸款損失撥備情況,也就是為違約和未償貸款預留的資金池。如果這方面的資金池在第一季度擴大,可能代表地區性銀行強勁的信用狀況惡化。

醫療保健行業——關注點:疫情發展

最近股市的暴跌行情中,醫療保健類股一直位於相對安全的避風港之列,本月迄今為止,醫療保健類股在標普500指數11個類股中的跌幅最小。部分研究新冠肺炎潛在治療方法的公司股票表現得尤其好,這也許並不令人意外。本月,吉利德科學公司(Gilead Sciences Inc.)股價上漲了2.0%,Regeneron Pharmaceuticals Inc. 上揚了4.7%。Regeneron一直致力於開發針對新冠病毒的抗體療法,吉利德已開始在美國進行一種藥物的臨床試驗。

餐飲行業——關注點:社交距離

市場動蕩和日益增多的隔離狀況將考驗美國的餐飲業模式。餐飲業在吸引和留住員工方面早已力不從心,而新冠肺炎疫情恐怕會讓餐廳業務進一步受到壓力。紐約州州長郭謨(Andrew Cuomo)已宣布,從13日周五開始,所有參與人數達到或超過500人的活動必須取消,容納人數低於500人的場所必須將可容納人數減半,包括餐廳。即使在2019年經濟蓬勃發展之際,餐飲業仍然難以擴大客戶群。分析公司Black Box Intelligence的數據顯示,去年,餐飲業總體客流量下降了3.1%。到目前為止,上市餐飲公司的股票跟隨了大盤走勢。FactSet數據顯示,一個備受投資者關注、追蹤大型上市連鎖企業的產業指數截至3月12日累計下跌約22%。而標普500指數總體跌幅約23%。

文/Jenna Telesca

壽險業——關注點:銷售下滑

近期美國國債收益率的大跌,讓壽險產業的情況變得複雜。如果利率無限期保持在新低水平,保險公司可能會提高各種產品的價格和費用,並削減承諾的保障。年金險是長期受到保守派儲戶歡迎的付息產品,但由於去年收益率下降,這些產品的吸引力已經下降,導致年金產品的銷售額也下滑。根據研究公司Limra數據,去年第四季度年金險的銷售額下滑19%至308億美元,低於去年第二季度381億美元的峰值。穆迪投資者服務公司(Moody‘s Investors Service)的高級信貸官員Michael Fruchter表示,保險公司需要繼續調整業務模式以及/或者重新定價產品。

文/Leslie Scism

科技業——關注點:居家辦公造就的贏家

就在幾周前,大型科技公司的漲勢還在繼續拉高主要股指。但現在,他們和市場其他公司一起遭受衝擊,儘管部分公司要比其他公司更具抗跌能力。本月迄今,Facebook Inc.的股票下跌了12%,Alphabet Inc. 股價下跌9.3%,都超過標普500指數同期8.2%的跌幅。相比之下,蘋果公司(Apple Inc.)從3月迄今上漲1.7%,亞馬遜公司(Amazon.com Inc.)則為下滑5.2%。微軟(Microsoft Co.)的2%跌幅表現相對較好。但有一家技術可以促進遠端辦公的公司脫穎而出:Zoom Video Communications Inc.本月迄今上漲2.4%。

文/Karen Langley

黃金——關注點:面對疫情的脆弱性

最近黃金一直是投資組合的有效對沖工具,但即使是避險資產,黃金也受到疫情衝擊。金價在2020年僅略微下跌,表現好於股票等高風險投資的跌勢,但還不及長期美國國債的回報。即便是黃金和黃金礦商股,近幾天也不時遭到一波拋盤打壓,投資者採取平倉以籌集現金來彌補股市虧損。這波拋售潮中,還包括那些以股票抵押購買其他證券的人被追繳保證金的情況。隨著這些頭寸的價值顯著縮水,銀行可要求還款,進而觸發投資者被迫出售無關聯的資產。

現金——關注點:聯準會

對於依賴現金的投資者來說,美國聯邦準備系統(FED)的行動讓他們愈來愈頭疼。近期的降息舉措已經讓銀行存款、貨幣市場帳戶和美國國債的收益率承受壓力。美國聯邦存款保險公司(Federal Deposit Insurance Corp.)的數據顯示,截至3月9日的一周,12個月期大額存單的平均利率為0.46%;相比之下,存款帳戶為0.09%,存款低於10萬美元的貨幣市場帳戶為0.15%。對於存放現金,政府貨幣市場為隔夜資金提供的利率遠高於銀行帳戶或存單的利率。不過在市場下跌之際,投資者可能希望有額外現金來購買其他投資產品。

市政債券——關注點:新風險滋生的領域

長期以來,規模約四兆美元的市政債券市場一直被視為安全的資金避風港。能夠徵稅的州和地方政府往往會按時償債。然而,現在市政債券市場上的某些私營公司很容易受到新冠肺炎疫情衝擊。市政證券規則制定委員會(Municipal Securities Rulemaking Board)的交易數據顯示,以航空公司付款和醫院收入為支撐的市政債券價格本周出現下跌,部分跌幅高達14%。目前看來風險更高的不只這些市政債券借款人。養老院、遊樂園和文化景點經常發行垃圾級市政債券,投資者正從打包和出售相關債券的高收益市政債券基金中撤資。據Refinitiv,截至周三的一周,上述投資者共撤資17億美元。

文/Heather Gillers

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