華爾街日報》美股本輪熊市會持續多久?

2020-03-13 10:55

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華爾街,美股,股市崩盤,全球股市狂跌。(AP)

華爾街,美股,股市崩盤,全球股市狂跌。(AP)

3月12日,道瓊指數自2009年以來首次陷入熊市。許多交易員說,這種情況不會持續太久,他們認為新冠病毒引發的恐慌可能只會對經濟產生短暫影響。

Colony Group首席市場策略師斯坦伯格(Rich Steinberg)表示:「這次市場迅速進入熊市,如果發現事情有起色,進入熊市有多快,走出熊市可能就有多快。」

不過,也有人表示,市場未來走勢將在很大程度上取決於另一個未知因素:在經歷11年的擴張後,美國經濟今年是否會陷入衰退。經濟衰退通常伴隨著股價大幅下跌,許多熊市會持續數個月甚至數年,投資者要經歷各種痛苦階段。

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Dow Jones Market Data編製的數據顯示,熊市平均會令標普500指數下跌約36%,並持續七個月左右。如果這次也是如此,標普500指數將在9月前後跌至約2200點。標普500指數周三收於2741點。

研究公司Momentum Structural Analysis的創始人奧利弗(Michael Oliver)說:「如果市場一路下滑,可能很快會跌破2000點。」

雖然熊市持續的時間長度不定,但投資者說,股市長期回調通常伴隨著人氣下降,這意味著真正短暫的熊市相對來說並不常見。直到人們確信股市不會上漲,股市最終開始活躍起來,新一輪牛市的基礎才能奠定。

馬薩諸塞州牛頓資產管理公司Adviser Investments的研究主管德馬索(Jeffrey DeMaso)稱:「這裡面有人氣因素,即人們對市場徹底失望的情緒。」

德馬索指出,道瓊指數較近期高點下跌20%進入熊市區域,但20%的水平在過去10年有多次幾乎被跌破,這個事實對股票所有者也許是個好兆頭。在2011年和2018年,標普500指數曾重挫19%,同時幾個類股及其他指數的跌幅超過了20%。換句話說,即使標普500指數本身從技術面上未進入熊市,但股市的大片區域曾進入熊市。

在2015年至2016年的下跌行情中,標普500指數下挫了13%,但其他類股和指數跌幅達到20%甚至更多。

德馬索稱:「從投資者的角度來看,這些時期和表現可以算作多個熊市。」

但瑞銀全球財富管理(UBS Global Wealth Management)策略師克魯克(Michael Crook)稱,在上述下跌浪潮中,經濟從未真正出現衰退。他解釋,這也是為何投資者在上述情況下很快逢低買入的原因。

文/Paul Vigna

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