印度脫離英國殖民地獨立後，雖然為印度留下民主政體，但在經濟上，印度卻從來就不是一個自由的市場經濟體，政府管制、計劃型經濟才是主軸。因此印度經濟成長遲緩，甚至贏得一個嘲諷式的名詞「印度式增長」─意指遲緩停滯不前的經濟表現。
獨立之後到1990年間，印度的平均經濟成長率只有3.5%，平均國民所得成長1.3%，這種增長速度，莫說遠遠不如亞洲四小龍的亮麗表現，連幾個無戰亂的東南亞國家都高出印度不少。1947年時，以平均國民所得來看，南韓是770美元，印度是439美元，差距不到2倍；60年代差距拉大到4倍，90年代跳到20倍，印度在戰後那個「大成長」時代卻未能抓住機會，讓其經濟明顯落後。
80年代末期，印度政府一度瀕臨破產而向IMF（國際貨幣基金）求救，並接受IMF的改革條款，當時印度經濟成長率只剩下1%。但印度從1991年開始啟動經濟改革，取消各種審批、許可，打破過去造成經濟僵化、政治貪腐的「牌照制度」，走上經濟自由之路。印度實現經濟快速增長、人民平均壽命增長、脫貧人口增加、文盲大減、外人投資成長；2001年，高盛首席經濟學家歐尼爾提出「金磚四國」，印度與中國、俄羅斯、巴西並列為未來10年全球增長最快、有希望超越並取代「G7」的國家。
一切都顯得如此美好，印度實現了平均每年有8.5%左右的高成長，雖不如中國的10%，但已是少見的高成長，印度也一直以追趕中國為目標。西方世界甚至對印度的期望、期許遠高於一黨專政的中國，他們希望看到印度超越中國，證明民主政體對經濟長期發展的「優越性」。
但這個美夢經過了10年，卻似乎是一夕間垮台。印度近3年經濟陷入停滯，成長率降到5%左右。原來懷抱美夢而來的外資，經過10年逐夢而夢碎終而逐漸撤離，即使印度政府在去年緊急放寬對外資投資的限制，亦無濟於事。
印度夢碎代表的是經濟發展終無捷徑，以一個較落後的經濟體而言，初期的鬆綁、自由化，是屬於資本動員型的增長，收效快卻未必能持續。再來外資湧入熱潮，掩蓋了印度法令落後、基礎建設嚴重不足、失敗的公共教育、分配不均惡化、政治貪腐等問題─至於種姓制度、文化、社會等問題，就更不在話下了。
2012年，印度發生號稱全球史上規模最大的停電事件，影響人數高達6.8億人，震驚全球；但實際上印度是一個長期基礎建設、電力供應都長期不足的國家，每年國內都要實施數次小型輪流限電─這肯定不是一個吸引投資的好環境。
此外，印度政治的貪腐，就算未超越中國，但肯定是可以相比肩。印度寶僑前執行長DAS曾出書嘲諷說：「當所有官員都睡著時，印度經濟才會開始成長」。貪腐必然導致企業成本增加、阻礙競爭、降低經濟效能。
相較於中國，印度的貪腐方式對經濟而言，又是屬於「更惡質」的一種─它是一種無組織、分散式的貪腐，從中央到地方、官員到民代、審批者到執行監管者、所有大小官員，都要從中撈一票，加上公婆多，不知誰說了算話，因此嚴重影響外人投資與企業經營。
