全球財經掃描：民粹、保護主義橫行，2017年強勢美元將告終

美亮眼數據難消除Trump移民、簽證新政疑慮，美元正式跌落100關卡

農曆春節期間Trump續扮演金融市場的主角，其限縮移民、擬改革工作簽證皆激發擔憂情緒、抵銷對其擴大財政刺激的期待，週初美股連2日下挫逾百點，加上Trump政府頻頻批評其他國家貨幣貶值，美元指數正式跌落100關卡下方。儘管昨美ADP增幅揚升至8個月高、ISM製造業PMI創逾2年新高56，一度帶動美元回彈，FOMC聲明亦新增「近期消費者及企業信心指標好轉」，但當中未對下次升息給出指引，美元指數再承壓、延續年初來向下修正格局。綜合近期事件研判，預計Trump不顧後果雷厲風行的作法已侵蝕近期市場信心，並拖累實體經濟活動，致反彈聲浪將會愈來愈高，惟目前美國無罷免總統制度，僅能透過彈劾、由眾議院提起調查及相對多數通過、參議院絕對多數通過，才能免除總統職務，困難度相當高，因此估上半年股匯債恐動盪修正。

矽谷大佬集體抨擊Trump移民政策，或導致美生產力降低、國土分裂風險

自Trump發布最新移民禁令後，Apple率先反彈、表示正考慮採取法律行動阻止該項政策，Facebook、Amazon、Google、Tesla、Twitter及Uber亦同聲表態反對立場，Starbucks更宣布將於未來5年雇用1萬名難民，然傳Trump已草擬另一項行政命令，未來將嚴管給予外籍人士的工作簽證，或徹底改寫矽谷長期仰賴引進海外人才的H1B工作簽證制度，其中印度估將蒙受最大傷害。估將促使美國勞動生產力備受衝擊，目前加州已開啟獨立連署作業，若於7/25前收集58.55萬份有效簽名便可觸動公投條款。

禁穆令引發國內外強烈反彈，但逾5成民眾表達支持，將成為Trump靠山

Trump新行政命令包括暫停所有難民收容計畫4個月，並在90日內禁止7大穆斯林國公民入境(伊拉克、伊朗、索馬利亞、蘇丹、敘利亞、利比亞及葉門)，此規包含雙重國籍，因此即使持有綠卡，仍受命令約束。該命令引起反彈，伊朗外交部稱將禁止美國人入境，德、英、法領導人呼籲撤銷此規，美國至少5個州法官裁定聯邦機構暫緩執行對7個穆斯林國公民禁止入境的命令，部分民眾則走上街頭抗議。但調查顯示49%美國人民支持禁穆令、41%反對、31%民眾感到安全，Trump則火速撤換代理司法部長Yates、移民及海關執法局代理局長Ragsdale。我們認為禁令因具時效性，後續須觀察期限到期後Trump是否長期延長命令，否則或為其表面上想維持說到做到形象的操作作法。 （相關報導： 臉書Q4獲利狂飆 37億美元超出預估1倍多 ｜ 更多文章 ）

Trump及其團隊批德、日、中操縱匯率，引發市場對強勢美元政策質疑

白宮國家貿易委員會主席Navarro於1/31表示，歐元像是「隱式的德國馬克」，使德國能利用低估的歐元匯率，獲得對美國與其他歐盟成員國的優勢，另Trump亦於同日與製藥公司高層會面總結時批中、日操縱匯率，而目前中、德、日佔美貿易逆差比重前三大，分別約48%、9.6%、9%，上述發言可看出Trump 的針對性，為Trump及其團隊迄今發表過對捨棄強勢美元政策最強烈的訊號，預計後續將進一步引發市場對美國強勢美元政策的質疑，令美元續承壓。

1980年代強勢美元的時空背景與現今不同，推測Trump今時更傾向主導美元弱勢

部分人士認為1980年代美總統Reagan實施減稅、財政刺激與放鬆金融管制的背景與Trump主張相似，或掀起新一波強勢美元，然細究Reagan在任時，正逢美元與黃金脫鉤及隨後石油美元機制形成，導致美CPI年率飆升至14.8%高位，迫使Fed須藉升息推動美元強勢、抑制通膨，Fed Fund Rate最高升至20%，美實質利率飆漲，而現行美通膨甫回穩，長線弱勢美元將更有助經濟成長，美當局未來或更傾向主導美元弱勢。

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