靠AI提升效率，Appier Q3營業利益翻倍、毛利率61.3%創高！連兩季上修全年獲利財測，現金股利估2.5日圓

營收成長兩成，營業利益卻增加一倍，AI帶來的效率改善，正反映在Appier的財報上。Appier（東京證交所：4180）今（13）日公布2026年第三季營收139億日圓、年增21.8%，營業利益21億日圓、年增104.7%，雙雙創下歷史新高；毛利率升至61.3%，公司並連兩季上修全年獲利財測，將每股年終現金股利預測提高至2.5日圓。

「衡量AI的標準應該在於它創造了多少實際回報：無論是為客戶創造的成效，還是反映在我們自身的營運表現上。」Appier執行長暨共同創辦人游直翰表示，公司透過AI協助客戶成長，也讓自身的研發投入、獲利與現金回收形成循環。

第三季Appier淨利達19億日圓，年增78.2%，淨利率13.8%；營業利益率則達15.2%，較去年同期提高6.2個百分點，也明顯超越先前預估的15億至17億日圓營業利益。公司表示，本季吸收約1.9億日圓匯率逆風，若以固定匯率計算，營業利益率為17.1%。

獲利提升的關鍵，在於毛利成長速度快於費用。Appier第三季毛利85億日圓、年增38%，毛利率較第二季的60.1%進一步升至61.3%，較去年同期提高7.2個百分點；同期營業費用年增26%，營業費用占毛利比降至77.8%。

Appier將改善歸因於代理式AI（Agentic AI）導入研發與營運，以及自有演算法持續優化。研發人員透過AI加快研究、開發與測試，改善模型預測及推論效率；當模型能用較低的投放成本達到客戶要求的成效，公司便有機會提高毛利。簡報也顯示，排除AdCreative.ai後的核心業務毛利年增49.7%，增速高於整體毛利。

業務成長方面，第三季核心業務營收134億日圓、年增27.1%，超越原訂約25%的成長目標。公司所稱核心業務，是指合併營收排除AdCreative.ai的貢獻；現階段對該公司的策略，更著重將其生成式AI能力整合進企業平台，而非追求獨立營收規模。

占總營收71%的東北亞市場，核心業務營收年增33%；占21%的美國與EMEA（歐洲、中東及非洲）市場則年增49%，受惠於企業客戶開發與新市場拓展。依產業觀察，電商成長超過40%，包含線上旅遊在內的其他網路服務業成長超過30%。不過，大中華區受到數位內容與遊戲客戶推出新作時程影響，第三季表現較弱，公司期待台灣、香港業務回穩，以及中國出海客戶拓展帶來改善。

值得注意的是，Appier這次維持全年營收544億日圓的預測，上修的重心在獲利。全年毛利預測由312億提高至319億日圓，毛利率由57.4%提高至58.6%；營業利益預測約59億日圓、年增97%，淨利預測則由41億提高至50億日圓、年增95%。

Appier指出，全年營業利益預測由50.33億提高至58.54億日圓，增加8.21億日圓，調升約16.3%。這也反映公司對模型效率與營運槓桿的期待：在營收預測不變下，仍可望留下更多獲利。

展望第四季，Appier預估營收152億至156億日圓，其中核心業務約149億日圓、年增約25%，營業利益估21億至23億日圓。公司說明，營收預測區間主要反映AdCreative.ai的營運變數；隨第四季營收組合轉向電商，毛利率將有季節性下滑，但預期營運槓桿可抵銷影響。

現金創造能力也同步改善。第三季核心自由現金流約19億日圓、年增501.3%，前三季累計達12.5億日圓，全年可望首次轉正。公司將每股年終現金股利預測由2.3日圓提高至2.5日圓，並規劃持續投入研發與市場拓展。至於庫藏股，公司表示將在現金流與估值條件適當時評估，尚未公布具體回購方案。