致茂爆5859萬元違約交割！金管會新制明年上路，違約一次就被限制交易？

台灣證券交易所公告，測試設備廠致茂（2360）股票發生約5,859萬元鉅額違約交割，為今年上市公司第13起鉅額違約交割案件。為強化證券市場風險管理，金管會宣布修正違約交割管理制度，預計2027年4月1日正式上路。未來投資人一旦發生違約交割，即使事後補足款項並完成結案，恢復交易後仍須接受預收足額款券限制，首次違約須連續10個交易日預收款券，5年內第2次以上違約則延長至30個交易日。

金管會證期局副局長黃厚銘13日表示，金管會已於9月23日核備台灣證券交易所及證券櫃檯買賣中心提出的規章修正案，進一步強化投資人違約交割後的管理措施。由於新制度涉及證券商交易系統調整及相關作業流程，因此安排於2027年4月1日正式實施。

依照現行規定，投資人一年內首次發生違約交割，證券商須以書面通知；若一年內第2次違約，在完成補款結案後，才會被要求於一定期間內連續10個營業日預收足額款券。

新制上路後，違約交割紀錄的追蹤列管期間將由1年延長至5年，相關交易限制也同步加嚴。投資人首次違約並完成結案後，恢復交易時就須連續10個交易日預收足額款券；若5年內第2次以上發生違約，預收期間將延長至30個交易日。

所謂預收足額款券，是指投資人買進股票前，須先備妥交易所需的全部款項；賣出股票前，則須先備妥足額證券，才能進行交易。換言之，即使違約投資人已補足交割款項，恢復交易後仍須依新制接受一定期間的交易控管。

針對致茂股票近日發生的鉅額違約交割事件，黃厚銘指出，雖然市場近期出現個別大型違約案件，但從整體交易數據觀察，國內證券市場交割秩序仍維持正常。

根據金管會統計，今年1月至9月，集中市場違約交割金額占整體市場總成交金額的比例，約為10萬分之1.8，顯示整體違約交割比率仍處於相對低檔，結算交割風險尚在可控制範圍內。

不過，黃厚銘表示，考量證券市場交易日益熱絡，加上國際政治、經濟情勢變化可能加劇股價波動，主管機關仍有必要提前強化風險管理制度，降低違約交割事件對市場交易秩序的影響。

外界關注致茂此次鉅額違約交割是否涉及當日沖銷交易，黃厚銘並未確認個案發生原因，但指出，當沖交易本身具有一定風險，證交所已建立多項管理機制，控管投資人短線交易可能產生的風險。

現行當沖風險控管措施，包括審查投資人交易資格、設定交易額度、要求預收一定比例款券，以及每日評估投資人的當沖額度。此外，證交所也會按月檢視投資人累計虧損情況，作為後續風險管理的參考依據。

針對當沖交易占比過高的個股，證交所也可將相關交易資訊納入注意交易資訊公告，提醒市場留意異常交易情形，並視實際狀況採取適當管理措施。

除了違約交割管理新制，市場也關注當沖交易證券交易稅優惠是否繼續延長。 （相關報導： 台股創高藏了什麼風險？「台股儀表板」今上線，這項數據首度曝光 ｜ 更多文章 ）

對此，黃厚銘表示，當沖證交稅優惠涉及財政部權責，金管會將與財政部充分討論，並尊重財政部後續規劃。至於優惠措施是否展延，仍須視財政部後續規劃而定。