南韓李在明政府鐵腕打擊房價的想法，在這波股市飆漲熱潮面前，可說是毫無抵抗力，因為在多數韓國民眾心底，股市賺到的財富，最終一定會流回房市。
《金融時報》引述南韓國土交通部最新數據，4月份在首爾價值超過15億韓元（約新台幣3075萬元）的住宅交易中，高達13.2%的購屋資金，是直接來自「出售證券所得」。這不僅是該指標史上首次突破雙位數，更是過去5年來平均水準的近三倍量。
一名在龍仁工作的科技業員工金元益（音譯），受訪時坦承自己最近剛從股市賺進2000萬韓元（約新台幣41萬元）收益，「（在韓國）只要人們在股市賺錢，這些錢最終還是會流回房市。這會是一場惡性循環，並不是良性循環。」
晶片股狂飆成炒房燃料
長期以來，南韓政府一直苦於無法說服重金買房的國民，將手中財富轉投入國內股市。當局痛批房地產市場過熱，是加劇社會不平等與少子化的罪魁禍首，高昂的房價持續讓年輕夫婦，對於生養下一代望之卻步。現任總統李在明甚至在剛上任時誓言，要將國家財富從「非生產性」的房地產投資解放出來。
而這個願望，在人工智慧（AI）熱潮發酵後，靠著國內晶片雙雄三星電子（Samsung Electronics）與SK海力士（SK Hynix）加持，讓南韓綜合股價指數（Kospi）向上狂飆翻倍，成功吸引大量資金投入股市，也上演歷史性一刻，SK海力士市值正式超越稱霸南韓股市超過20年的三星電子，登頂成為南韓市值最高的企業。
但是，雖然政府的短期目標達成，可對於多數韓國民眾而言，買房才是他們最終目的，股市只不過是一種「燃料」，藉助牛市上漲之力，讓自己能夠減輕購屋負擔。
摩根士丹利（Morgan Stanley）經濟學家Kathleen Oh指出，房地產目前仍佔南韓家庭財富的75%，遠遠高於其他已開發國家，相比之下股票僅佔9%。此外，經濟合作暨發展組織（OECD）數據也顯示，南韓家庭債務已飆升至可支配收入的175%，在所有成員國當中位居第六。
這種財富極度向房市傾斜的現象，源於韓國股市在AI狂潮前，呈現長期死寂狀態。國民銀行（KB）數據顯示，2015至2025年的十年期間，Kospi指數僅上漲25%，而同期首爾平均房價卻暴漲超過50%。總統首席政策顧問金容範透過社群發出警告，股市暴漲恐將帶來意料之外的「副作用」，「如果半導體產業創造的國家財富，被房地產大量吸收，這種增長果實將只會集中在少數人手中，那這個經濟繁榮將難以持久。」
「不炒股太傻」
即便政府收緊貸款、對熱門學區實施限購令，還對高價住宅祭出嚴格貸款上限，並重啟多房持有者的懲罰性稅制，但依舊阻擋不了民眾，首爾房價在1月底至5月底依舊呈現上漲，上揚約3.1%。專家直言，要想改變大眾過去3、40年累積的根深蒂固炒房心態，短期內根本不可能發生。
雖然股市不是韓國家庭財富的主要成份，但不斷飆漲的趨勢，卻讓整個南韓半數人口開設證券帳戶（2019年僅有21%）。首爾上班族金敏貞（音譯）打趣表示，「現在午休時間，大家唯一共同熱門話題是：『你買了哪檔股票？賺了多少？』如果你不炒股，看起來就像個傻子一樣。」但股市過熱的泡沫警訊，近起不斷響起，Kospi波動率指數（VIX）6月初衝上94歷史新高；散戶開槓桿的融資餘額，也飆升至37兆韓元（約新台幣7584億元）的歷史規模。
打從5月底韓國政府推出與三星、SK海力士兩大企業連動的高槓桿ETF以來，已有超過7兆韓元（約新台幣1434.8億元）的資金瘋狂湧入。當6月綜合指數大盤開始下跌後，無數高槓桿ETF持有者就遭遇慘賠困境。
南韓金融監督院院長李昌鎮（Lee Chan-jin）對此局面公開表達遺憾，坦言這款高槓桿金融產品推出「過於倉促」。
「由於大多數投資人都是中產階級和勞工階層，暴露於如此劇烈的市場波動下，恐對社會經濟造成巨大的實質衝擊。」
但對更多韓國散戶而言，只要股市產生獲利，能讓他們拿到進駐首爾江南區的入場券，這場「炒股買房」的投機豪賭心理，短時間內恐將難以平息，甚至會有更多人在錯失恐懼症（FOMO）狀態下，投入更多資金拼一把。 （相關報導： 南韓擬向「囤房族」加徵30%重稅！總統上線砲轟，稱高房價迫使年輕一代放棄結婚生子 ｜ 更多文章 ）
