余祖慰觀點：合資、獨資孰佳? 牽動合庫人壽未來經營

2026年開春之際，在國際上，美以伊中東戰事尚未落幕，國內保險業隨著外商法國巴黎產險台灣分公司在2月底正式遞交停業申請，另一家壽險公司就是合作金庫人壽（簡稱合庫人壽）也正考慮於第二季由合作金庫金融控股股份有限公司（簡稱合庫金控）正式向法國巴黎保險集團表達，有意買回對方持有的49%合庫人壽股權。換言之，未來合庫人壽有可能成為合庫金控100%持股的獨資子公司。本文試圖從合資、獨資孰佳？ 淺談合庫人壽未來經營。

合庫人壽成立緣起

首先，合庫人壽成立於 ；2010 年 1 月 28 日，迄今已16年了。這是一家由「合庫金控」與「法商法國巴黎保險集團（BNP Paribas Cardif）」合資成立的壽險公司，結合了合庫銀行的在地通路與法國巴黎的國際保險經驗。目前合庫金控持股 51%、法國巴黎保險控股公司持股 49%，銷售的保險商品主要為 ；房貸型保險、投資型保險、壽險、健康醫療保險等。

合資與獨資孰佳？

其次，目前合庫金控有意將於今年第二季提議買回對方持有的49%股權，能否順利的關鍵因素在於價格問題。事實上，合庫人壽於2025年市場佔有率僅為0.65%，在20家壽險公司中排名第18名，不免讓人回想是合資或是獨資經營孰佳？

何謂合資（Joint Venture）？簡單的概念就是公司與國外投資者合作設立一家當地企業，共享新企業的控制權與所有權。顯然地，合庫人壽結合法國巴黎保險控股公司49%為合資企業，合資優點大致上包括：1.可從國際合作中獲得資源互補關係 2.分散投資風險；其缺點則包括：1.決策受到牽制導致意見分歧2. 經營政策上的衝突來自於管理複雜。換言之，好處是可以降低進入國外市場的經營風險，缺點則是雙方在行銷、投資、營運管理、文化與習慣等各方面可能會有意見與看法上的不同；獨資（Wholly Owned）簡單的說就是「全資的」、「獨資的」或「完全由另一公司擁有的」，這代表一家公司（子公司）的全部股權均由另一家公司所擁有或控制，沒有任何外部股東。 ；獨資的優點：1. 完全的控制權 2.利潤獨享3.品牌一致性4.避免意見分歧；其主要缺點：1.高資本投入與風險集中，需要獨自承擔經營失敗的損失，此模式規避了合資間的意見分歧，但須自身具備較強的市場應變與適應能力。

就當前合庫人壽經營而言，雖融合了法國巴黎保險控股公司多元創新的銀行保險的合資經驗，法國巴黎保險集團專長在於投資型保險，然而，合庫人壽在銀行保險通路經營上卻沒有發揮獨佔的效益，尤其是當投資型保險行銷上，若遇到投資收益欠佳時，容易出現保戶申訴，雖然擁有國內最多的合庫銀行分行做為行銷的後盾，銀行保險經營績效卻不如預期；反而是，就筆者所知，目前在金融機構而言，不管是銀行、信用合作社或是農會，類定存保單仍是在銀行保險通路的主流之一。

再者，合庫人壽在沒有自己培育的業務員情況之下，除了銀行通路之外，尤須強化與保經、保代公司的策略聯盟或異業的合作；朝向獨資經營，或許當可避免雙方存在公司文化的差異、經營理念的不合以及經營政策上的衝突。

結語：行銷的角度思考，建立商品多元化行銷策略；企業經營的核心在於決策者的思維與行為模式以及決策者經營模式決定經營成敗

最後，從行銷的角度思考，合庫金控轄下擁有銀行、證券、資產管理、票券金融、人壽保險、證券投資信託及創業投資等7家子公司，合庫人壽在未來經營上，應該善用交叉行銷（Cross Marketing）、強化品牌行銷；在通路經營上，不同的通路，建立商品多元化行銷策略。企業經營的核心在於決策者的思維與行為模式，同時，決策者經營模式決定經營成敗，不可不慎。

＊作者為朝陽科技大學保險金融管理系副教授/台灣消保協會金融保險專業委員。 （相關報導： 林瑞嘉觀點：金融市場走向「AI們」互動演算法 ｜ 更多文章 ）