才剛納入0050成分股！台灣1公司「9月營收0元」，股價重挫，公司曝收入掛零原因

生技股康霈（6919）昨日公布9月營收，金額為0元（0千元），震驚市場。由於上市公司若連續六個月營收掛蛋，通常面臨下市危機，消息一出引發股價重跌，市場與網友熱議這檔「隱形股王」是否將遭遇危機。

然而，儘管營收數字難看，但康霈作為生技新藥公司，因符合法規特例，目前已確認免於下市危機。這場爭議也凸顯了資本市場對於新藥公司價值與風險衡量的獨特標準。

法規解讀：生技新藥公司享有「三年保護期」

根據證交所《營業細則》第50-1條規定，公司若「連續6個月營業收入為零或負數」，屬於股票終止上市的條件之一。但法規同時明確提供了兩種例外情況可免除下市：

1.新藥研發公司特例： 新藥研發公司在上市掛牌日的前三年內，即使連續6個月營收為零或負數，也不會下市。由於康霈去年（2024年）上市，因此還在三年保護期內。

2.特許工程公司： 只要仍在進行特許合約工程建設，即便營收為零，也不會被退市，直到工程完成。

證交所近年對生技新藥產業採取較為寬鬆的政策，主因在於新藥公司的真正價值在於研發成果，而非當前的商品銷售。因此，提供三年彈性與支持，鼓勵這類資本密集型公司上市發展。不過，法規仍強調，只要公司營運出現重大異常、財務失衡或長期停業，仍有權依規定終止上市。

營收掛零的真相：健康產品銷量下滑

針對9月營收掛零，康霈公司方面表示，主因是健康食品銷售較去年同期減少所致，因此營收較去年同期減少100%。

單月營收： 9月營收0元。

累計營收： 今年前9個月營收為2,562萬元，年衰退26.93%。

股價反應： 消息公布後，康霈股價今（8）日盤中一度重跌逾3.5%，來到163元。

市場爭議：0050納入「零營收」公司合理嗎？

此次康霈營收風波之所以引發高度熱議，在於它才剛擠進了台灣50指數的成分股。

在指數換股作業中，康霈（6919）與川湖（2059）一同新納入 0050（元大台灣50）、006208（富邦台50）等追蹤該指數的 ETF 成分股中。由於康霈尚未有穩定獲利表現，其加入自然引發網友強烈討論，有網友戲稱：「你以為你買的是 0050，其實是 0049」、「全台灣市值前50大的公司居然沒賺錢」。

但也有深知生技股特性的人表示：「這隻沒人在看營收的吧」、「這隻是賣夢想的，可以當選擇權玩」。更有眼尖網友指出，「外資今天又大買4千張，繼續囤貨」，顯示法人對其研發價值仍有信心。 （相關報導： 營收破新高、目標價喊到千元 ！「台灣1公司」股價大爆發？ 投資達人：基本面超強 ｜ 更多文章 ）

責任編輯／李伊晴