輝達砸千億投資OpenAI！他點名7公司有危機　一文看AI泡沫如何解

輝達（Nvidia）22 日宣布將投入 1000 億美元（約新台幣3.02兆元）與 OpenAI 展開戰略合作，帶動美股再創新高。然而，這場龐大的資金循環也讓市場憂心「AI 泡沫」是否已愈吹愈大。資深半導體分析師陸行之直言，這種投資模式可能構成「無止盡的 AI 投資循環」，對部分業者形成利多，但也讓其他公司承受壓力。

陸行之點名七家公司面臨挑戰

陸行之在臉書發文指出，一旦 AI 晶片龍頭將獲利再度投資回同一家新創，隨後該新創再用資金大量採購晶片，這種「資金回流」可能讓泡泡愈吹愈大，看似永續循環卻潛藏風險。他更點名AMD、Broadcom、Marvell、Google、Grok、Anthropic’s Claude 以及中國的 Deepseek 等七家公司，恐怕會在這股浪潮下處於相對不利位置。

循環投資模式的運作邏輯

這種投資結構被形容為「自我強化」：

• ​大型晶片公司投資新創 AI 應用公司，取得股份。
  
• 新創拿到資金後，回過頭來向晶片公司採購大單。
  
• 晶片公司因此獲利，再把部分收益重新投資回同一家新創。
  

在不斷放大的資金循環中，估值持續攀升，投資人難以判斷轉折點。陸行之直言，這雖然為晶片巨頭創造龐大利益，但對競爭對手與其他 AI 新創可能造成排擠效應。

​OpenAI 董事長如何看？

此外，ChatGPT 母公司 OpenAI 董事長 Bret Taylor 在接受《The Verge》專訪時坦言：「我們正處於 AI 泡沫中，有人將損失一大筆錢。」他認為，AI 與網路泡沫時代相似，會誕生巨大贏家，但也將伴隨大批輸家。他提到，亞馬遜與 Google 雖然誕生於網路泡沫之後，卻成為全球頂尖企業，顯示「泡沫之下仍可能孕育長期價值」。

Taylor 強調，AI 的確會改變經濟，但這不代表所有參與者都能獲利。許多企業在「AI 觀光」過程中投入大量資金卻未見成效，因為嘗試自行開發複雜系統往往失敗。他認為，未來應用型 AI 公司將提供更成熟的解決方案，讓企業能更直接獲得價值。
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泡沫背後的長期啟示

無論是陸行之的「無止盡循環」批判，還是 Taylor 的「泡沫觀察」，核心結論一致，AI 投資雖然短期內可能過熱，但長期趨勢不容忽視。歷史上，光纖網路投資在泡沫破滅後依舊成為數位經濟的基礎，類似的情況或將在 AI 領域重演。