美國經濟漸露疲態，股市還能狂歡多久？歷史數據會說話，這指數第四季平均漲10%

全球股市行情沸騰，但美國經濟指標漸露疲態，讓人好奇這場派對還能狂歡多久？法人指出，即將迎來年底旺季，根據歷年數據統計，第四季股市易漲難跌，而且近10年漲勢強勁的市場主要集中在美國、日本、歐洲等成熟國家，其中美股更是在多頭表現之下，包括費城半導體、道瓊、羅素2000、S&P500等主要指數全數擠進近10年全球前10強指數排行，最強的費半指數平均漲幅超過10%。

保德信全球藍籌ETF（009810）經理人黃相慈表示，受惠於年底消費潮，包括歐美感恩節、聖誕節、新年消費旺季、電商與實體商家的促銷活動等。根據統計，美國每年從11月感恩節到聖誕節的銷售額，通常占零售商全年營收兩成之多，成為第四季年底旺季行情的重要助力，而且由於股市往往領先數據反應，可把握提前布局契機。

成熟市場企業獲利基本面明顯改善

黃相慈指出，除了節慶消費題材，成熟市場的企業獲利基本面確實見到明顯改善，近期全球企業獲利下修力道明顯減弱，上修與下修家數已趨於平衡。更重要的是，除了美國企業獲利依然維持穩定於改善趨勢，日本、歐洲等非美成熟國家，甚至是新興亞洲企業的獲利，在近兩個月也有轉好態勢。

若從類股來看，黃相慈分析，在全球AI浪潮有增無減的強勁帶動下，科技類股獲利上修動能依然領先，而近期像是金融、健護、公用事業等產業獲利亦開始步入上修循環，表現最為弱勢的能源等景氣循環股獲利下修動能也出現緩和，反映出除了科技產業以外，其他類股開始展現估值修復潛力。

股市評價已不便宜　布局更應審慎　

但黃相慈也提醒，從估值角度檢視，全球股市目前評價面確實來到已不便宜的價位，不論全球或新興市場皆然，因此布局更應審慎挑選標的，建議優先選擇布局全球的各產業龍頭企業，這類企業因為業務覆蓋度擴及全球，更具有資源優勢、風險分散等籌碼。

以市值而言，全球產業龍頭往往為市值超過平均的藍籌股，這些大企業因為規模經濟、品牌效應、技術優勢等，更具有定價能力，因此毛利率通常較高，在市場波動或成本上升時，較能保持盈利，黃相慈建議投資人不妨透過相關全球市值型ETF，更精準參與全球市場行情契機。

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