股市漲這麼多了，現在要追高或等拉回進場？這個數字告訴你，把握2原則就不怕

美國總統川普的關稅政策變數揮之不去，但股市仍然無視不確定性因素繼續狂衝，眼看美股不斷改寫歷史紀錄，投資人究竟該勇敢追高還是等待拉回再進場？法人指出，只要秉持「長期投資（至少3年）」以及「股六債四」兩個原則，以近20年的經驗來看，滾動投資3年的平均報酬率在20%以上，滾動正報酬機率高達88%。因此，只需透過長期投資與股債配置即可，無須擇時進場。

根據統計，自2005年7月以來至今年6月底的20年間，以60%標普500指數加上40%彭博美國綜合債券指數的組合進行投資，如果持有3年，滾動平均總報酬率近25%，正報酬機率為87.9%；如果持有期間拉長至5年，滾動平均總報酬與正報酬機率均明顯增加，分別達50.26%與100%。

投資原則知易行難　適度股債配置提高勝率

野村投信投資策略部副總張繼文表示，美股長期走勢向上，而且多頭時期比空頭時期久，所以持續留在市場裡並長期投資，正報酬機率相當高。

只不過，看似簡單的道理卻不容易做得到，因為股市震盪回檔時容易打擊投資人持股信心。因此，適度的股債配置可以降低股市回檔的衝擊，讓投資人從容應對市場震盪，長期而言有助於提高投資勝率。

聯準會降息空間更大　有望助攻企業獲利

張繼文認為，即使現階段美股位處高檔，但多頭氣勢不變，過往經驗顯示，弱勢美元往往帶動標普500企業盈餘上修，因為大型美企海外營業所得高，匯兌收益可觀，因此下半年美股盈餘有上修的機會。

此外，美國有望在下半年重啟降息循環，相較於已近降息循環尾聲的歐洲央行及貨幣政策進退兩難的日本央行，聯準會（Fed）潛在降息空間更大，這將有助於大幅減輕美企資金成本，擴大利潤空間。

美國勞動市場堅挺

駿利亨德森平衡基金經理人Jeremiah Buckley指出，勞動市場推動著消費支出，而消費支出是經濟的最大驅動力。勞動市場最好的指標就是企業利潤率，也就是營業利益率（Operating Margin）。

他說，當營業利益率上升時，企業裁員的壓力很小，但面臨壓力時，例如關稅或供應衝擊等因素，就可能導致裁員，「美國經濟第一季的營業利潤率非常健康，從這個角度來看，我們團隊仍對美國勞動市場保持強勁充滿希望。」

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