台積電重返年初高點！法人點出台股大漲真相，這些股票要小心了

台積電法說會將於週四（17日）登場，市場資金傾力相挺，推動今（15）日股價一度衝上1115元，終場收在1110元，重返年初高點。法人指出，雖然台股近期不斷走高，但仍低於年初水準，主要是靠大型權值股撐盤，許多股票還在低檔徘徊，漲多的個股也需慎防評價修正風險。

投資台股7月勝率高

野村投信表示，隨著財報季將至，無論好股壞股，台股短線股價都可能受到匯損拖累，選股上不妨掌握能見度最高產業AI為主，以及高度成長且規格升級型產業，包括散熱、網通、電源管理等先進製程半導體、AI伺服器的關鍵零組件，並略布局於部份較不受美元匯率波動的內需股，同時加碼電腦週邊設備、運動休閒與金融保險等，藉此掌握科技族群與其他類股輪動機會。

野村投信全球整合投資方案部主管、野村臺灣智慧優選主動式ETF（00980A）經理人游景德分析，統計自2008年至今台股月度報酬，可以發現7月平均表現為下半年最佳、投資勝率不俗，但其中最佳7月與最差7月落差高達17%以上，布局需要更加多元靈活。

台股回升　只是權值股撐起的表現

游景德指出，台股加權指數今年以來仍跌近3%，與美股頻創新高形成鮮明對比，顯示市場對於台股受到關稅壓力影響的疑慮依然未解。台積電確實撐盤，但股價也才剛回到年初水準，許多出口導向個股股價仍在低檔徘徊，凸顯大盤指數回升僅是權值股撐起的表象，指數與個股間出現明顯的結構性落差。

他說，在此情況下，AI概念股受惠內外資金湧入下續創新高，不少個股本益比已經突破歷史區間，背後反映的不止是強勁資金流，也是強勁的遠期獲利成長預期，即使短線籌碼面熱度高，但面對種種不確定性干擾，市場仍積極布局具成長性與抗風險能力的標的，AI題材便是最好的選擇。

整體而言，游景德進一步分析，儘管對等關稅仍有不確定性，但AI發展趨勢非常明確，加上還有聯準會降息與減稅政策等利多支撐，台股仍有望續創新高，電子股將續繼續扮演領漲主軸。

第二季匯損影響還未完全反映　代工廠面臨獲利下修壓力

從已經公布的6月營收顯示，多數企業受惠於上半年關稅拉貨潮，營收表現亮眼，普遍呈現雙位數成長，股價也同步反映投資人樂觀情緒。

游景德提醒，第二季匯損影響或許仍未完全反映，除了一次性的業外損益，從採購原料到生產成本面的變化將進一步衝擊毛利率，不像匯損，這是市場難以計算的潛在變數，除非像台積電可以透過漲價對沖風險，一般毛利率偏低的電子代工業者，勢必面臨毛利與獲利目標下修的雙重壓力。

他說，以大盤而言，或許因為有台積電的支撐，回檔空間有限，但漲多的個股將有顯著的評價修正風險，投資人務必留意，除了適時逢高獲利了結之外，聚焦產業地位穩固的龍頭企業，不僅面對關稅更有餘裕，也更有機會在AI賽道上成為領先贏家。

野村投信表示，近期台股波動較大，00980A基金經理人將依市況調整成長、價值與動能的選股風格權重，以期因應局勢並配置較佳投組。此外，目前正逢台股除權息旺季，不少公司股息政策具吸引力並有望吸引資金進駐，投資團隊亦將伺機布局。

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