台幣為何一飛沖天？專家揭3大結構性不可逆變化：長期來說絕對不樂見

今年上半年，台幣展現驚人爆發力，升值幅度超過10％，一度飆破28字頭，成為最強亞幣。財經觀察者「股人阿勳」表示，今年以來，新台幣從33字頭一路升值至28字頭，強勢程度超過日圓、韓元，穩坐亞洲最強貨幣寶座，而遺憾的是，新台幣升值可能不是短期現象，而是背後一連串「不可逆」的結構性變化。

股人阿勳發文指出，第一塊拼圖，是美國總統川普貿易政策再次掀起全球對「美元穩定性」的疑慮。對等關稅政策帶來的不是保護主義的勝利，而是國際資金對美國資產的冷感，「拋售美國」不再是口號，而成了今年以來資金市場的主旋律。

股人阿勳提到，第二塊拼圖，是聯準會接下來的降息預期。󠀠󠀠當全世界都在想「美國什麼時候要印更多鈔票」，美元吸引力就像脫了水的海綿，逐漸乾扁，貨幣寬鬆、資金泛濫，誰還想長抱美元呢？

股人阿勳續指，第三塊拼圖，外國人不買美債了，只能自己印鈔來買。󠀠󠀠國債高漲，外人持有美債比例下降，美國自己當然就得接盤更多，這也意味著，將來聯準會可能會持續釋放更多貨幣來買債。

股人阿勳說明，雖然升值讓台灣進口原物料、能源變便宜，對消費者與通膨控制是利多，但對出口導向為主的台灣企業而言，卻是一場無聲的利潤壓縮戰。當新台幣升到28字頭，意味著台廠出口賺的每1美元，換回來的新台幣越來越少，尤其是毛利本就不高、但高度依賴出口接單的電子代工業者，將面臨價格競爭與匯兌損失的雙重打擊。

股人阿勳表示，以今年以來新台幣已升值逾10%來看，等同於台灣企業如果不調整報價或提升附加價值，就得硬生生最多吞下1成利潤蒸發的風險。整體來說，過強的新台幣，可能讓台灣產業陷入「出口競爭力下滑vs.內需支撐力道不足」的夾縫中，長期來說絕對不樂見。

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