美元還撐得住嗎？這是現在市場最關心的問題之一。摩根士丹利（Morgan Stanley）最新發布的報告直指，美元雖仍是全球外匯儲備與貿易主流貨幣，但市場對「美元霸權」的信心正悄悄鬆動。該行預測，在美國進入降息循環與經濟放緩的背景下，美元指數可能在 2026 年中跌至 91 點，回測新冠疫情時期的低點。
美元指數恐跌回91點？摩根士丹利給出警訊
摩根士丹利策略團隊以 Matthew Hornbach 為首，在 5 月 31 日報告中指出，美元正面臨結構性調整。預期美聯儲最快將於 2025 年下半年啟動降息，全年降幅可能達1.75 個百分點（即 175 個基點）。這將大幅削弱美元資產的吸引力，導致資金重新布局。
市場信心轉變？川普政策與降息預期成壓力來源
除了利率政策即將轉向外，川普若重返白宮並再度祭出高關稅政策，也成為壓抑美元的一大變數。摩根士丹利指出，川普過去的貿易保護主義政策已動搖市場對美國資產的信心，投資人現在對美元的押注轉趨保守。
美國商品期貨交易委員會（CFTC）數據顯示，自 2025 年 2 月以來，美元指數已下跌近 10%，顯示資金開始撤離美元資產，尋找其他避風港。
摩根士丹利怎麼看？點名「3強幣」取代美元避險地位
面對美元可能持續疲弱，摩根士丹利點名日圓、歐元與瑞士法郎，將成為取代美元的新避險貨幣。該行認為，這三者具備穩定政經環境與深度市場，且過往表現抗震力強。
- 歐元兌美元預計從 1.13 升至 1.25
- 英鎊兌美元可能從 1.35 升至 1.45
- 日圓兌美元有望從 143 升值至 130
雖未具體給出瑞士法郎的目標價位，但強調其避險屬性將再次受到全球資金青睞。
摩根大通怎麼說？策略性看空美元，轉向操作日圓與澳幣
「小摩」摩根大通（JPMorgan Chase）也同樣看空美元未來走勢，並在報告中建議投資人押注日圓、歐元與澳幣等非美元貨幣。
與大摩偏重避險思維不同，小摩更看重這些貨幣的交易彈性與相對報酬空間。尤其是澳幣，在商品價格與區域經濟復甦背景下，短期波動性操作機會大。小摩分析指出，隨著美聯儲利差優勢減弱，美元資產將失去部分吸引力，未來資金可能分散流向非美元貨幣市場。
投資人該怎麼做？
從大摩與小摩的報告可看出，美元已從強勢貨幣逐漸轉為修正期，背後不只是利率政策轉向，更包含對美國經濟與政策穩定性的重新評估。 （相關報導： 退休一定要存3000萬？怪老子公開「1公式」，一輩子花不完「只要722萬」 ｜ 更多文章 ）
對投資人而言，過去「美元為王」的邏輯需要重新檢視。專家建議，應開始評估資產中美元曝險比重，適時配置部分非美元貨幣資產，如外幣債券、非美元計價基金等，以因應潛在匯率波動風險。
