每一個投資價格、每一個市值不過是今天的數字乘上明天的故事。
這些數字容易衡量、容易追蹤、容易建構。隨著每個人都能以低廉的成本取得資訊，要算出一個數字也愈來愈容易。
但是，故事往往是人們的希望、夢想、恐懼、不安與派系關係的奇特投影。隨著社群媒體把情感訴求最強烈的觀點放大，故事也愈形奇特。
這股作用的力量有多強大，以下是幾個例子：
2008年9月10日，雷曼兄弟（Lehman Brothers）的營運狀況良好。第一類資本比率（衡量銀行承受損失能力的指標）為11.7％，優於前一季，優於高盛，也優於美國銀行。和銀行業幾乎空前穩健的2007年時相比，這時雷曼兄弟擁有的資本更勝一籌。
72小時之後，雷曼宣告破產。
在這三天當中，唯一起變化的是投資人對公司的信心。昨天他們還對這間公司信心滿滿，購買它發行的債券；今天他們的信心就煙消雲散，資金也是。
信心是唯一的重點。但是，信心難以量化、難以建構模型、難以預測，而且無法套用傳統評價模型做計算。
遊戲驛站（GameStop）的狀況正好相反。這間公司在2020年眼看就要倒閉，然後它在Reddit上掀起一股文化狂熱，股價隨之飆升，公司募得大量資金，2021年時市值甚至一度達到110億美元。
還是一樣：最重要的變數是人們告訴自己的故事。而這是唯一一件你無法衡量、也無法用先見之明來預測的事。這就是為什麼結果無法計算。
每當發生這樣的事情，你就會看到人們對世界如此偏離基本原理感到震驚與憤怒。
不過，世界一直以來都是這樣運作。
1920年代讓人目眩神迷；1930年代是一片純粹的恐慌；1940年代的世界則瀕臨終結；從榮景到蕭條的劇碼在1950年代、1960年代與1970年代一再重演；1980與1990是瘋狂年代；2000年代就像電視的實境秀。
如果只依靠數據與邏輯解讀經濟，你會一路困惑個一百年。
經濟學家佩爾．比倫德（Per Bylund）曾經指出：「經濟價值是個簡單的觀念：只要是有人想要的東西都有價值，無論原因是什麼（如果有的話）。」
不是效用，無關獲利，純粹就是有沒有人想要，出於任何原因都可以。經濟體中有很多事物都根源於情緒，有時候幾乎無法理解。
在我眼中顯而易見的是，無法測量、無法預測、無法用試算表建構模型的那一件事，在商業與投資領域是最強大的力量，如同軍事上最強大的武力。同樣的道理也適用在政治圈、職涯以及人際關係。很多事情都無法運算。
投資上經常看到的危險是，人們變得太像麥克納馬拉；他們如此執迷於數據，對自己的模型如此信心滿滿，無法容忍錯誤或意外。他們無法容忍事情變得瘋狂、愚蠢、無法解釋、還長期保持這種狀態。他們老是在問「為什麼會發生這種事？」還期待得到理性的答案。更慘的是，他們總是錯把發生的事件當成自己應該要料到會發生的事件。 （相關報導： 想靠股市賺錢，又不想被割韭菜？掌握「三大原則」就能穩穩賺，讓勝率提高 ｜ 更多文章 ）
能夠長期持盈保泰的人都理解，現實世界是由一連串沒有盡頭的荒謬、迷惑、混亂關係，以及不完美的人類所組成。
