美國公布 10 月消費者物價指數（CPI）年增率報 7.7%，低於市場預期的 8%，加上聯準會(Fed)官員暗示今年12月時將放緩其升息步調，按芝商所（CME） FedWatch Tool揭露的分析數據(截至11月15日)顯示[KK1] ，市場預估接下來12月、2月與3月會議分別將各升2、1、1碼，升息有望在明年3月結束，利率區間落在4.75-5.00%，較10月CPI公布前的5-5.25%回落。
另外，考量過去歷史數據資料顯示，往往結束升息循環的尾聲時，美債殖利率高點將逐漸浮現，且恰逢美國期中選舉後，皆有較好的盤勢氛圍，推測債市進場良機近在咫尺，投資人可藉此調整股債資產的配置。
Fed鴿中帶鷹？製造業PMI細項見回升
聯準會主席鮑威爾（Jerome Powell）於11月初的FOMC的會後記者會提及，最快將在12月的會上決議放緩升息步伐，同時10月核心CPI年增率由9月之6.6%降至6.3%，其月增率也較9月顯著下降，從0.6%降至0.3%，為12月後續放緩升息步調奠基了基礎，加上波士頓 Fed 總裁柯林斯（Susan Collins）也發表暗示縮小升息幅度的偏鴿言論。
此外，即將擁有投票權的分析師中，芝加哥Fed官員的伊凡斯（Charles Evans）屬於傳統上的鴿派，於2023年中陸續上任的庫克(Lisa Cook)、傑佛森(Philip Jefferson)和 巴爾(Michael Barr)等新委員皆屬偏鴿派，故預估後續升息放緩可能性拉高。
另外，近期公布10月ISM製造業PMI為50.2，雖然仍處低檔徘徊，但已高於市場預期的50，且細項指數當中重要的新訂單、生產指數皆較前月回升近2個百分點，顯示先前激進升息舉措影響讓商品需求降溫的影響有所淡化，高階經理人對於市場需求有部分轉趨樂觀。
歷史數據顯示期中選舉後、鄰近年底時 股債回穩機率高
美國期中選舉在11月上旬落幕，由拜登領軍的民主黨保住參院主導權，而眾院則由共和黨接管，先前美國媒體所預期的紅色浪潮並未出現，拜登爭取連任的機會又增添了信心，那麼政治不確定性下降後，對於股市的影響有那些呢？
自 1950年以來統計顯示，標普多於期中選舉後震盪反彈，且一年後的平均回報約1成以上，約為非選舉年度的兩倍，與此同時，債市也是表現一定程度的正相關性。
短期情緒有轉機 長期數據有底蘊 升息末端時節債或迴轉
總結來看，外圍環境雖然有美國去中化、烏俄戰爭膠著未果、經濟數據委靡等負面消息，不過美國政治的不確定性下降、中國防疫政策有鬆動可能性、Fed有放緩升息步伐的可能性也撐起了市場情緒，牛熊指標持續歸零也部分暗示評價面的優勢，全球股債市已從先前的沮喪情緒逐漸嶄露反彈良機，縱使未來景氣回穩非一蹴可及，不過震盪向上的機率已持續增加。 （相關報導： 通膨難馴，美股觸底反彈？投資人如何穩住陣腳？ ｜ 更多文章 ）
與此同時，投資人一直在密切關注 Fed 官員的評論，而Fed官員則跟隨通膨和重要經濟數據發言，所以目前經濟數據所帶來市場波動仍相當大，眼前多數經濟數據雖然長期走弱，但處於不易再下探的位置，一旦長期低弱的數據迎來少見的好消息，則有進場空間可操作。
