投資功夫如何才能真正到位?留美經濟學博士:一定要懂什麼是「影響力投資」

2018-07-09 15:26

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上個禮拜《真正的投資功夫,其實在投資的後面》文章中,我們跟你分享了國外的綠色影響力投資案例,了解國外是如何設定企業的影響力目標,確定公司可以達到它所設定的綠色影響力或社會影響力。我們今天來談談國內綠色影響力投資的發展與現況。

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可能你還記得,之前《投資如果不為錢,那還能為什麼?》文中談到,有別於過去傳統基金會慣用捐贈方式來資助社會使命組織,近二十年來公益與影響力投資(Venture Philanthropy & Impact Investment, 以下稱VP/II)逐漸興起,主張更積極參與、長期陪伴、財務與非財務資源並用,以及影響力衡量與管理。在財務工具上,則彈性採用捐贈資助(Grant)、借貸融資(Loan)、股權投資(Equity),或多種工具組合運用。

不同的影響力投資亦可以根據自身組織章程與設立宗旨,在投資光譜上進行定位區隔,而可有「中間偏左(Impact First)」、「中間偏右(Financial Return First)」等不同的價值主張。舉例來說,美國知名影響力投資家 Lisa & Charly Kleissner夫妻檔,近年來即提出資產100% 投入影響力投資而不犧牲財務可持續性的「100%影響力投資」倡議。

與現行主流公益投資相比,100%影響力投資倡議並不以大型基礎建設(如供水系統、供電系統、道路橋樑、大規模微型金融)為投資主要標的,但基於財務永續考量,原則上不涉入無財務自足能力的社企投資,並利用投資組合手法來兼顧財務與社會效益目標。

此外,隨著企業社會責任的觀念更為普及,投資圈也開始強調社會責任,也就是之前文章《如何找到價值觀相近的綠色工作和投資人?三分鐘帶你搞懂綠色商業思維體系》說的社會責任投資(Socially Responsible Investment)。舉例來說,澳洲倫理投資(Australian Ethical Investment)公司刻意避開有環境或社會爭議的煤礦、油礦、伐木業、菸草生產、武器製造、博弈事業、高污染工業製品、血汗企業、人權侵犯爭議企業等有價證券,而特別重視再生能源、能源效率、綠色商品、回收事業、責任金融、醫療保健、高齡照顧、教育事業、創新科技的金融投資標的。

相較於前述VP/II,社會責任投資通常僅就金融市場現有投資標的進行投資組合規劃,雖較能確保投資財務績效,但對促進社會正向影響力來說則相對被動。無論如何,近十多年來有別於投資光譜兩端的中間定位風潮已逐漸興起,形成更趨多元的「混合型金融(Blended Finance)」,呼應著國際社會兼容經濟(Inclusive Economy)的整體發展趨勢。

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