台股飆破歷史新高，直逼兩萬五千點，甚至有專家喊出年底上看三萬點的樂觀預期。然而，在市值型 ETF 與台積電等權值股帶動大盤狂飆的同時，許多重押高股息 ETF 的存股族心裡卻在發抖，不僅沒跟上漲勢，更面臨配息持續縮水的窘境。
高股息 ETF 究竟是亂世中的真英雄，還是即將退場的過氣網紅？知名理財專家、不敗教主陳重銘在《下班經濟學》節目中直球對決，深度解析市場在高檔行情下，投資人應如何重新審視資產配置，並點出部分產業的逆風投資機會。
高股息ETF配息為何縮水？專家：過去「超配」才不正常，降息有助長期穩健
近期，包含 0056、00878、00919 在內的多檔高股息 ETF 陸續調降配息，引發市場焦慮。陳重銘指出，這其實是回歸正常的健康現象。
他分析，高股息 ETF 配息主要有三大來源：成分股的股息、過去換股累積的資本利得（價差），以及因規模成長而來的收益平準金。過去幾年，投信業者為吸引投資人，陷入「你5%我要6%，你7%我要10%」的軍備競賽，導致普遍「超配」，將殖利率推升至10%甚至20%的不合理水平。
陳重銘直言，過度配發資本利得如同花用老本，總有用完的一天。如今投信業者選擇主動降低配息，是為了避免未來出現「斷崖式」下降的窘境。他認為，高股息 ETF 按照指數邏輯，合理的配息率應落在5%至6%之間。
大盤狂漲，我的股票為何沒漲？關鍵在「台積電」
許多投資人抱怨「大盤一直漲，我手上的股票卻沒漲」，尤其是高股息 ETF。陳重銘老師一語道破關鍵：「因為高股息型的沒有台積電！」
他解釋，台積電因股息殖利率偏低，向來不是高股息 ETF 的主要成分股。然而，自2023年 AI 題材爆發以來，台積電成為拉動大盤的最強引擎。以今年為例，台積電股價已貢獻大盤超過1700點。因此，若投資組合中缺乏以台積電為核心的市值型 ETF（如 0050），自然難以享受到這波漲勢。
金管會新措施破解高股息神話？專家：回歸真實力
針對網路流傳金管會將出台新政策打破「高股息神話」，陳重銘解釋，這項新措施其實已是「現在進行式」。金管會並未限制配發股息或資本利得，而是針對收益平準金的動用設下更嚴格的兩大條件，旨在讓 ETF 的配息回歸基本面。這也是近期 0056、00878 等 ETF 配息陸續調降的原因之一。
高股息還能投資嗎？資產配置是王道
陳重銘強調，高股息 ETF 依然值得投資，因為它們持有一籃子的好公司。但投資人不應「All-in」，而應做好資產配置。
他建議：「你要投資高股息，可不可以？可以，你還要有台積電。那你這樣配置你的投資組合才會比較完整。」
針對不同年齡層，他提出了資產配置建議：
20多歲年輕族群：
40% 投入主動型 ETF（追求超額報酬）。
40% 投入市值型 ETF（如 0050、006208，跟隨大盤與台積電成長）。
20% 投入高息型 ETF（穩定現金流）。
退休族群
60% 投入高息型 ETF（創造穩定退休現金流）。
20% 投入市值型 ETF。
20% 投入主動型 ETF（穩中求勝）。
他總結：「沒有最好的投資，只有最適合自己的投資組合。」 （相關報導： 2025高股息ETF誰最強？這1檔總報酬高達329%！專家曝：「這樣買」每月可爽領1萬 ｜ 更多文章 ）
責任編輯／李伊晴
