最近美債市場持續下跌，讓不少投資人開始焦慮。許多人當初以為買長天期美債是安全的避險工具，或可以等降息賺價差，買了不少部位，現在卻不知所措。對此，理財專家「99啪」在臉書上直言，他不是傳統股債配置的擁護者，反而過去常提醒債券的風險。他指出，許多投資人在買債券時都有共通的盲點，如果能先釐清這些觀念，對將來投資判斷會有很大的幫助。
盲點一：降息，長債價格就一定漲？不見得！
最常見的錯誤觀念就是：以為只要降息，債券價格就一定會上漲。「99啪」解釋，這個道理在短天期債券上是成立的，因為短債和央行的利率政策高度相關。
但對長天期債券來說，情況就沒那麼簡單了。長債還會受到長期通膨預期和經濟展望變化等因素影響。所以，還是可能出現央行降息了，但長債的利率反而不降反升的狀況，價格自然就不會如預期般上漲。
盲點二：債券一定能避險？別複製過去經驗！
很多人把債券視為絕對的避險工具，認為它能複製過去「股票跌、債券漲」的股債組合表現。「99啪」表示，在過去的著作「動能致富」中，曾花了不少篇幅討論這種觀念背後的歷史因素，以及潛在的問題與風險。
他強調，如果整體大環境改變了，就要有認知，傳統的股債配置可能會面臨新的挑戰。它未必能複製過去那種亮眼的回報，也可能無法達到預期中的分散風險效果。也就是說，現在的市場環境，可能不再像過去那樣，單純配置股債就能輕鬆避險。
盲點三：買長債領息就好？別忽略「機會成本」與「波動風險」
還有人買債券是單純為了領取利息，不在意價格波動，認為「套著配也舒服」。「99啪」說，這算是相對正確的觀念。
不過他提醒，不過他提醒，ETF型的債券不像直接買「直債」那樣能「保本」。ETF的配息殖利率，只有在你長期持有，接近平均久期（如TLT長債久期約17~18年）時才有意義。如果你在持有期間中途賣出，還是有可能因為價格下跌而虧損的。
「99啪」進一步指出，如果你有能力承受長債（如TLT）將近20年的持有時間，而且能接受長債其實波動不比股票小的風險，那何不直接投資股票呢？他以近三年為例，同樣的資金，投資大盤（如0050或SPY）的回報約有60%，但投資TLT卻是虧損18%，兩者之間光是回報就差了78%！如果回測時間拉得更長，差距還會更大。
他強調，散戶的資金都是有限的，務必考慮「機會成本」。把錢綁在低回報甚至虧損的資產上，等於錯失了其他更高成長的機會。
投資前多做功課：別再人云亦云！
「99啪」也提到，很多投資人連基本的觀念都搞錯，例如「買股票是為了領股息，買債券是為了賺價差」，這根本是顛倒過來了。
總之，他總結，投資前一定要做好功課，學習獨立思考，不要人云亦云，更不要因為任何專家或別人的推薦，就輕易投入資金。
本文經授權轉載自99啪的財經筆記，（原標題：投資美債常見的誤區）
責任編輯／李伊晴 （相關報導： 相信美債的都是傻瓜！專家點名「3資產」才是真貨幣，連ETF都不要買 ｜ 更多文章 ）
