別被AI股市漲勢騙了！經濟學家揭美經濟36年來最大危機：可支配所得成長停滯

儘管華爾街近日頻傳利多消息，美國股市一度創下新高，但穆迪分析（Moody's Analytics）首席經濟學家馬克．贊迪（Mark Zandi）卻對美國經濟前景提出嚴峻警告。

在接受財經網站TheStreet專訪時，贊迪指出，美國在未來一年內陷入經濟衰退的機率高達40%，遠高於歷史平均水準的約15%。他直言：「40%這個數字非常高，也讓人非常不安，這反映出我認為目前經濟已經非常接近邊緣。」

這番發言背景是美國4月就業報告優於預期，股市也曾短暫衝上新高。然而贊迪強調，實質可支配所得（real disposable income）已出現停滯，年成長率為0%，意味著扣除稅負與通膨後，民眾的實際購買力與一年前相比毫無成長。他進一步表示，這種情況還會惡化，實質可支配所得預計開始下滑。

「中低收入階層的民眾現在越來越過著月光族的生活。」贊迪指出，消費者將被迫「降級消費」，例如原本買牛肉，現在可能得改吃雞肉來節省開支。

針對股市表現，標普500指數、那斯達克指數與道瓊指數在近期高點後已出現小幅回檔。贊迪認為，這波股市漲勢主要由人工智慧相關企業帶動，特别是大型超大規模資料中心業者（hyperscalers）與晶片公司。他指出，股市與實體經濟的脫節現象極為明顯。

「股市不等於經濟。在我36年的職業經濟學家生涯中，從未見過股市與經濟如此嚴重脫鉤。」贊迪說，「目前推動股市前進的是這些大型科技巨頭與晶片廠商，估值已處於極高水位，除了網路泡沫時期之外，幾乎沒有類似經驗，而那次泡沫最終的下場大家都很清楚。」

對於投資人期待政治因素介入救市，贊迪也表達憂慮。他觀察到，股市交易者越來越押注川普會在市場或經濟出現修正時，透過政策工具出手支撐。

「股市投資人緊盯著總統的一舉一動，總統也緊盯著股市的漲跌，雙方形成一種高度相互依賴的循環，這種關係讓人感到極不穩定，就像走進一座四面都是鏡子的迷宮，到處都是扭曲的反射影像，真假難辨，也讓人失去方向。」贊迪提醒。

責任編輯：許詠翔

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