VIP 專屬文章 深度》中國經濟巨擘林毅夫預測，美國AI泡沫「此時」破滅，中國市場決定美國科技業生死

前世界銀行副行長兼首席經濟學者、北京大學新結構經濟學研究院院長林毅夫日前表示，2008年金融風暴後，美國採取無限制的量化寬鬆政策，許多美元大量投資到具有投機性的股市，2026年到2030年中國「第15個5年規劃」（簡稱十五五）期間，美國人工智能（AI）泡沫很可能破滅，對全球造成金融經濟危機。

相關：川習通話釋訊號：賴清德與高市早苗「台獨連線」令北京恐懼！「東亞危險三角」成形​

「復旦首席經濟學家論壇」於2025年11月23日在復旦大學光華樓吳文政報告廳舉行，林毅夫以「『十五五』時期中國經濟發展的機會與挑戰」為主題做主題演講。

全球發達國家迷失20年

林毅夫表示，對於十五五時期的國際經濟形勢，總的來講，「我認為會非常疲軟」，實際上發達國家從2008年金融危機爆發後到現在還沒完全復甦。根據世界銀行統計，美國從1960年到2008年，平均每年GDP的成長是3.3%。但是從2008年到2024年，美國的GDP成長平均只有2.1%，下降了三分之一。至於歐元區國家，從1960年到2008年平均GDP增長是3.1%，但2008年到2024年，平均增長只有1.1%，連過去的三分之一都不到。

林毅夫指出，整個OECD國家，1960年到2008年的增長速度是3.4%，但從2008年到2024年有1.6%，減少了一半。2025年美國的GDP增長預測是2.0%，2026年預計是2.1%，歐元區在2025年預計是1.2%，2026年預計是1.1%。所以從這些數字指標來看，整個發達國家都會面臨迷失的20年，這是整體國際經濟發展的情況。

美國量化寬鬆帶來禍果

林毅夫指出，2008年的金融危機是美國觸發的，但美國相對而言恢復的情況比歐元區好，也比其他OECD國家好，最主要是美國利用其美元作為全球主要儲備貨幣的美元霸權、金融霸權，採取了無限制的量化寬鬆政策，來緩解美國國內的情形。這樣的無限制量化寬鬆政策，幫助美國比其他國家恢復得好，但也帶來不少的禍果。

林毅夫指出，在美國的量化寬鬆政策下，不少美元跑到國際上套利，大量短期資金流入發展中國家，可是當美國利息稍微上升，這些資金又馬上流回美國，這給發展中國家的宏觀管理帶來巨量挑戰。不僅如此，還有大量美元本來希望利率低的時候能夠去投資實體經濟，但實際上是大量投資具有投機性的股票市場。

美國AI可能在中國十五五時期破滅

林毅夫表示，2008年他到世界銀行當首席經濟學長時，道瓊指數是1萬2000點，當時國際貨幣經濟組織的經濟學家、世界銀行的經濟學家都認為這其中有不少泡沫，但是現在美國實體經濟實際上未恢復，道瓊指數卻達到4萬6000點，泡沫變得更大。這裡面不少資金投入到2000年與互聯網泡沫化類似的項目，就是「人工智能」（AI）。 （相關報導： 深度》賴清德與高市早苗「台獨連線」令北京恐懼！「東亞危險三角」成形 ｜ 更多文章 ）

林毅夫指出，這種狀況下，在中國十五五時期，很可能出現如同2000年那樣互聯網泡沫的破滅，就是人工智能泡沫的破滅。並且這個破滅，很可能帶來如同2008年美國房地產泡沫破滅那樣帶來的美國金融經濟危機，以及全球的金融經濟危機。

林毅夫指出，現在是「百年未有之大變局加速演進」，百年未有之大變局所反映的主要是世界經濟格局的的變化，最主要原因是美國在整個20世紀是世界最大經濟體，同時美國也是20世紀最有影響的經濟體。不過在2014年的時候，按照購買力評價計算，中國的經濟規模超過美國，經濟是基礎，所以中國在國際上的影響也就愈來愈大。

美國臥榻之側不容中國鼾睡

林毅夫表示，在這個狀況下，美國有一種「臥榻之側，豈容他人鼾睡」的心態，想利用他們在金融、科技話語上的優勢，壓制中國的發展。所以美國從前總統歐巴馬時代就採取「重返亞太」的政策，想利用軍事力量來圍堵中國。2016年美國總統川普第一任對中國發動貿易戰、科技戰？2020年拜登總統想組成意識形態同盟，發動所謂與美國價值觀相同的國家，去與中國脫鉤，搞逆全球化。然後到了現在川普第二任，不僅過去政策都一一執行，甚至還變本加厲。

林毅夫指出，這種針對中國的狀況會愈來愈嚴重，因為2024年的時候，按照購買力評價計算，中國的GDP已經達到美國的130%，所以眼看中國經濟實力、影響力不斷上升，美國一定會用他手上的優勢壓制中國，這是最根本的矛盾。

林毅夫表示，那這種矛盾何時才能結束？第一，可能要等到中國人均GDP達到美國的50%，然後中國的經濟規模達到美國的2倍。現在中國是14億人口，美國是3.3億人，在未來相當長的時間，中國人口是美國4倍的基本事實大概不會改變。那如果中國人均GDP達到美國的一半，那中國的經濟規模就是美國的2倍，中國在各方面可以動用的物質力量就是美國的2倍。

中國人均GDP達到美國一半，中美矛盾可解

林毅夫指出，第二，如果中國人均GDP達到美國一半，因為計入地區差距，這種情況下，包括上海、北京、天津與東部沿海5省山東、江蘇、浙江、福建、廣東，這些省分加起來的人口大約4億，比美國人口略高，這些地區人民的人均GDP應該可以達到與美國相同水平。人均GDP代表平均勞動生產力，代表產業與技術的水平，到那時候，美國的科技優勢基本上就不存在了，美國將很難找到可以掐中國脖子的手段。

林毅夫指出，貿易其實是互利雙贏的，當中國的經濟規模是美國的2倍，美國與中國貿易，美國得到的好處大，在那種狀況下，美國為了自己的利益，就必須與中國合好。尤其美國的高科技企業需要大量研發投入，有多大的市場就有多大的利潤，中國是美國兩倍大的市場，這些高科技企業有中國市場，盈利就會高，否則不僅盈利較低，甚至反而可能虧損。這不僅是短期影響，因為高科技需要不斷研發投入，利潤高才能繼續維持在世界的領先，利潤一低就沒有能力投入研發。 （相關報導： 深度》賴清德與高市早苗「台獨連線」令北京恐懼！「東亞危險三角」成形 ｜ 更多文章 ）

中國市場對美國科技業是「生死攸關」

林毅夫表示，所以說，有沒有中國市場，對美國科技業而言是生死攸關，甚至美國一般老百姓也需要中國物美價廉的產品。所以在這種狀況下，基於美國自己的利益，既然沒有手段改變事實，各方面又需要中國才能維持美國自己的增長、就業及社會穩定，那中美的關係就可能重歸於好。

林毅夫表示，中國的人均GDP要達到美國的一半，是需要時間的，所以當前百年未有大變局當中，中國中央用了一個詞叫「加速演進」，因為來自外部的挑戰打壓可能隨時引起風高浪急的事，中國要有心理準備。也就是說，中國在十五五時期要知道，應對美國的挑戰，需要我們自己的發展，在在中國人均GDP只有美國的四分之一，按照市場匯率計算則只有美國的七分之ㄧ，那要達到美國的一半，這需要比美國更快的發展。

中國人均GDP有每年8%成長潛力

林毅夫指出，然而過去德國、日本、韓國的人均GDP都曾是美國22%至23%，但他們連續16年保持人均GDP增長速度超過8%，這就是「後來者優勢」。這也代表，中國利用後來者優勢，也有每年人均GDP增長8%的可能。比起德日韓，中國還有一個他們沒有的優勢，就是第四次工業革命，人工智能大數據的彎道超車可能，因為中國人才多，G7國家相同領域每年畢業生加起來都沒有中國多，甚至中國還有超大國內市場的優勢。

林毅夫表示，那麼這樣講起來，在2023年之前靠著每年8%的後來者優勢，再加上第四次工業革命的優勢，相信在2035年之前，我們還有每年8%的增長潛力。確實這些年來中國的經濟增長速度下滑，國際上都把下滑歸咎於我們的體制，說中國是「國進民退」，反而是效率低的國企愈來愈大。但這種說法正確嗎？實際上2008年金融危機之後，世界經濟沒有恢復，對民營企業影響很大，金融危機也讓中國出口腰斬，使得中國產能過剩，投資就沒信心，這影響投資增長、就業與未來預期，這種狀況下，政府當然需要出手穩增長、穩就業。國際上是在唱衰中國，才說中國不行是因為「國進民退」。

林毅夫呼籲，中國在政策制定上要突破「貨幣中立」、「赤字率3%紅線」等傳統理論束縛，只要經濟成長超過政府負債成長，就不必太過擔心，而且負債是投入基礎建設，不僅有助於拓展內部市場，也讓負債有實體資產可以作為支撐。整體來說，中國應該採取更積極的財政和貨幣政策挖掘成長潛力，提振投資與消費信心。
（相關報導： 深度》賴清德與高市早苗「台獨連線」令北京恐懼！「東亞危險三角」成形 ｜ 更多文章 ）