新新聞》林郭引爆財務未爆彈,王光祥會買到一堆大同壁紙?

2018-12-26 17:30

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大同被華映牽連,王光祥(左)忙著召開記者會安撫人心,卻不見成效。(黃琴雅攝)

大同被華映牽連,王光祥(左)忙著召開記者會安撫人心,卻不見成效。(黃琴雅攝)

十二月十三日傍晚,大同集團旗下華映無預警宣布重整、綠能債務協商後,截至十二月二十四日止,兩家公司已連跌七根停板,至今仍未止跌。

而母公司大同原本只跌停一天,賣壓是來自華映債權銀行京城銀大舉出脫大同股票一萬多張,這是華映質押給京城的債權,隔天隨即上漲止穩,卻在二十一日午盤過後突然被殺到跌停。

市場派質疑有內線交易

為了安撫大同投資人信心,市場派主將、三圓機構董事長王光祥在二十一日緊急召開記者會,除了譴責大同集團董事長林郭文艷的心機外,也號召大同股東們「揪團」召開大同臨時股東會,共同改造大同。

然而,此次的賣壓是來自大同內部。大同子公司福華電子當天公告,於八月二十九日至十二月二十一日出售大同股票二萬六百多張,處分利益五.二七億元。

在大同集團危難之際,大同旗下福華電子卻急著賣股票,被市場派質疑是內線交易。

然而,即使王光祥喊到破聲,也止不住投資人的恐慌,因為大同子公司如百慕達華映還持有大同近六萬張、大同大學持有十四萬張、大同職工福利委員會有一萬多張等,難保他們不會像福華這樣趁機摜殺大同。

市場恐慌氣氛瀰漫,使得大同股價連續跌停,若從十一月二十六日最高點四十二.四元墜落至十二月二十四日的二十四.三元計算,大同股價已跌掉四二%,導致大同市場派人士已面臨斷頭補繳的壓力。

當前可以確定的是,華映正在申請重整,財務虧損有擴大之虞。

子孫相連,一燃火燒連環船

此次華映申請重整的理由是,華映因被持股二六%子公司中國華映的第二大股東福建省電子信息集團催繳欠款,使得百分之百持股的子公司華映百慕達向香港民生銀行所借的五三○○萬美元(十六億元新台幣)貸款,無法順利展延,若產生違約,所有貸款必須立即償還,會拖累集團營運,迫使華映必須向法院申請重整。

華映的中國子公司華映科,前身是閩東電機,是華映於二○○九年所收購,當時持股五一%,現已降為二六%,為台灣少數以借殼方式買下在中國深交所掛牌公司的案例。

攤開大同集團一八年第三季財報來看,大同集團八家上市櫃公司合計總資產達四一四五.八七億元,總負債為二七七一.三九億元,負債比為六六.八%。其中,華映總資產一三二七億元,總負債八四五億元,負債比六三.六%。

以大同集團一七年年報來看,華映及其子公司除了跟台灣銀行、京城銀行等國內銀行借款一三五億元外,大部分的借款來自中國,包括中國國發銀行、建設銀行、招商銀行、渤海國信、中纖信託等都有借款紀錄,有些借款利息還高達六%以上。據瞭解,泛華映集團在中國借款高達五百億元新台幣以上,是台灣銀行借款的三倍之多,中國銀行已成了華映集團的最大債主。

從組織架構分析,大同集團子公司、孫公司都有交叉持股,像是大同持有華映二八%,華映又持有大同○.四六%,華映子公司華映百慕達則持有大同二%;華映投資福華電子一五.三三%,福華又持有大同三萬三千張(已出脫二萬六三二張),持股一.四二%,母子孫連成一串。

除了交叉持股外,集團母子公司不僅有上下游業務關係,還互相向銀行背書保證。根據公開資訊顯示,大同集團總背書保證金額四一三億多元,其中子公司背書保證的金額就占了約三四八億元,這種子子孫孫交疊,「我泥中有你,你泥中有我」,當集團有一家公司出事,連帶的所有公司都會出問題。

以大同為例,一七年新增幫華映背書保證三十億元,目前還剩二十億元,卻因為日前華映申請重整,這筆錢已被銀行團扣走,應該已拿不回來。

市場派可能買到一堆壁紙

加上大同投資華映有一八○萬張,目前持有華映的淨值僅剩下五億元,但若加計大同對泛華映集團的轉投資、背書保證與借款等,恐高達上百億元,一旦華映重整不成,大同有可能面臨上百億元的資產減損;以目前淨值二六○億元計算,扣除上百億元,大同每股淨值將可能跌至六、七元,成為全額交割股,屆時王光祥買到的是否會是一堆壁紙?

大同市場派鄭文逸與王光祥,在投資大同之初,應該沒有想到大同內部有這麼多未爆彈,華映的重整已成一根引信,點燃隱藏的連環未爆彈,炸傷公司派與市場派。

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