為何金價漲到脫離經濟規則？陳鳳馨解密：除了央行還有「2族群」在買

黃金價格近期不斷瘋漲，今年以來已飆升超過34%，更在美國時間29日創下新高記錄，金價來到每盎司2769.25美元（約新台幣8萬8638元），一度觸及每盎司2772.42美元的歷史新高。對於金價狂漲的原因，媒體人陳鳳馨在節目《東南西北龍鳳配》中表示，《經濟學人》提出了一個答案，那就是因全球央行持續買進黃金造成，不過她認為這個解答並不完整，提出還有另外兩個因素造成金價上漲。

陳鳳馨表示，這波黃金的漲勢可說是「脫離經濟規則」，因為過去美元指數與黃金理應呈現「蹺蹺板」的關係，也就是走勢完全相反，當美元或美公債殖利率漲時，黃金就下跌，反之亦然；但最近這1個多月情況卻不是這樣，美元升值、公債殖利率往上升，但黃金卻還在漲。

陳鳳馨提到，針對為何會發生此現象，《經濟學人》的文章提了一個答案，指出因為美國過度利用美元當作制裁武器，導致很多國家不敢存放美元資產，於是各國央行便穩定地買黃金，推升金價上漲；不過陳鳳馨強調，「這個說法我只接受3分之1」，並指出另外2點她與經濟學人所推測不同的地方。

第一點，陳鳳馨指出，根據世界黃金協會對全球央行所做的調查，可以發現繼續增加黃金儲備，已經是世界上大部分央行的集體態度，不過除了央行之外，還有一個群體的黃金需求也大幅增加，那就是「OTC店頭市場」。她解釋所謂的OTC，就是個人或者機構不透過交易所，直接向黃金持有者購買，而此部分最主要的來源組成，就是歐洲等傳統的有錢大家族。

陳鳳馨說，這些有錢家族在做資金分配的時候，大部分都會透過OTC來收購黃金，因此這個指標也被一部分投資者視為全世界有錢家族的動態指標，而在第2季時此指標就開始增加，所以能發現這波金價上漲，除了各國央行的因素之外，還有很大一部分來自於「你我所不知道的有錢家族」。

第二點，陳鳳馨以投資方面來看，指出自21世紀起算，黃金的年化報酬率是9.4%，打敗其他所有的投資，全世界投資者開始注意到黃金年化報酬率的變化，使得開始出現了追逐漲多的現象。 （相關報導： 英特爾為何走到這境地？路透曝季辛格剛上任就鑄大錯　惹惱台積電「痛失甜甜價」 ｜ 更多文章 ）

陳鳳馨分析，1980年到2000年是黃金「最慘澹的20年」，到了高點之後沒辦法解套；但在2000年之後，因為全世界學會了利用貨幣來刺激經濟，而這種方法最終會導致貨幣貶值，一旦貨幣貶值，就會讓實體資產或不受央行管控的貨幣變得值錢。因此以上這些，是她認為經濟學人所沒有講到，黃金近期脫離經濟規則瘋漲的原因。