過去一年來，全球經濟體大多面臨幾十年來最嚴重的通貨膨脹，美國通膨率一度飆破 9%，連長期通貨緊縮的日本通膨率都達到 3%。同時，中國卻疑似陷入通貨緊縮，消費者物價指數及生產者物價指數雙雙負成長。
中國 7 月消費者物價指數比去年同期下降 0.3%，為 2021 年 2 月以來首次負成長，7 月生產者物價指數也比去年同期下跌 4.4%。
中國於去年第 4 季放棄清零政策，逐漸開放市場，市場原先預期中國經濟會反彈，復甦力道卻很微弱，物價沒有上升，出口加速下滑，城鎮青年失業率創下歷史新高，房地產市場衰弱，繼恒大集團後，碧桂園也在近期爆發債務危機，市場擔憂，中國經濟可能會陷入惡性循環。
《華爾街日報》報導：中國陷入通縮，向全球經濟發出警訊
通貨緊縮不僅影響中國政府償債，也會衝擊其他國家的出口
為什麼中國 7 月的消費者物價指數比去年同期下跌？
雖然消費者物價指數比去年同期下滑 0.3%，但核心通貨膨脹率從 6 月的 0.4% 升至 7 月份的 0.8%，為今年最高漲幅。核心通貨膨脹率是消費者物價指數扣除波動較大食品和能源價格的數值，而消費者物價指數之所以下跌，主要是因為食品價格下降，去年食品價格因為極端氣候而升高，但今年蔬菜價格下跌，7 月的豬肉價格也比去年同期下滑 26%。
雖然這次通縮可能只是食物價格波動造成的短暫結果，但不代表中國經濟安然無恙。通貨緊縮下，減輕債務將更加困難，增加借款人償債成本；中國目前債務沉重，地方政府債務高達 103.65 兆人民幣，約 448 兆新台幣。國際清算銀行指出，2022 年中國債務總額達到其 GDP 近 300% 之多。
中國債台高築，原因在於過去 3 年實施清零防疫政策，加上中央政府為了刺激經濟而實施減稅，並對房地產開發商進行監管打壓，地方政府主要收入來源之一遭到嚴重打擊，只好不斷舉債。分析師將中國高漲的地方債務列為亞洲今年最大金融風險。
中國通貨緊縮也會影響其他國家經濟。它讓中國出口產品價格下跌，產品變便宜了，固然會減緩全球其他國家的通膨壓力，但同時帶來風險，因為大量「低價」的中國製商品會傷害其他出口導向的國家，惡化其失業問題。
人民對市場缺乏信心，中國消費者物價指數回升機會不大
而且經濟學家表示，今年中國消費者物價指數回升機會不大。
因為中國消費者對市場缺乏信心。3 年來疫情的不確定性、監管的不確定性和房地產市場崩盤，讓民眾擔憂揮之不去。經濟學者表示，造成中國市場內需疲弱原因之一是北京當局在社會安全網的缺失，幾乎不顧醫療系統、救治能力、防護安全網，資源缺乏，沒有給予足夠社會保障支持系統。
中國還有房地產危機。房地產是中國近幾十年來的市場主要增長動力之一，但最近碧桂園爆發債務危機，恒大集團也在美國申請破產，中國房市陷入泥沼，抑制了中國民眾的消費意願。 （相關報導： 華爾街日報》降息、數據蓋牌：中國煞費苦心之舉，對經濟能有多大幫助？ ｜ 更多文章 ）
另外，在疫情期間，許多歐美政府大規模發放現金紓困，協助民眾度過疫情，但中國卻沒有類似的刺激消費措施，只有透過降息來刺激經濟。專家警告，中國央行必須做出除了降息之外更大的刺激手段，依照目前的狀況，溫和的刺激如降息根本無濟於事，像是用竹籤划船。
