2021年，就在貝萊德（BlackRock, BLK）首席執行官Larry Fink將中國稱為「最大機會之一」大約一年後，該公司成為首家在中國運營全資公募基金業務的全球資產管理公司。
兩年後，這家全球最大的資產管理公司卻在市場競爭中步履艱難。金融數據提供商萬得（Wind）的數據顯示，就在中國管理的資產規模而言，貝萊德在近200家中國公募基金公司中排名第145位。富達國際（Fidelity International）和路博邁（Neuberger Berman）在華全資子公司的排名更低。
本文為風傳媒與華爾街日報正式合作授權轉載。加入VVIP會員請點此訂閱：風傳媒・華爾街日報VVIP，獨享全球最低優惠價，暢讀中英日文全版本之華爾街日報，洞悉國際政經最前沿。
貝萊德進軍中國市場的開局令人沮喪，其他一些華爾街巨頭也表現不佳，它們在中國取得良好發展的夢想似乎正逐漸破滅。隨著中國公司越來越多地轉國內投資銀行，許多美國投行在中國處理的交易數量已降至極低水平。與此同時，中國經濟成長放緩，獲取數據越來越困難，這些都抑制了外國投資者對中國資產的興趣。
美國總統拜登（Joe Biden）頒布的新行政令意味著華爾街公司再遇波折。該行政令將禁止美國人投資某些中國企業。
就在幾年前，在美國機構的眼中，在華發展前景還是比較光明的。
2020年，中國取消了對美國資產管理公司向中國散戶投資者發售公募基金的限制，並取消了國內證券公司外資持股比例限制。次年，高盛（Goldman Sachs, GS）取得了其中國境內合資證券公司的100%股權。2022年，摩根士丹利（Morgan Stanley, MS）將其在中國的合資證券公司的持股比例提高至94%。
分析師們稱，儘管中國政府放寬了外資持股比例限制，但中國似乎無意允許一家美國獨資公司發展壯大。
「幾年前還在中國自由運轉的西方商業模式目前每個月都受到挑戰，」摩根士丹利前亞洲區主席、耶魯大學法學院蔡中曾中國中心（Yale Law School's Paul Tsai China Center）高級研究員史蒂芬．羅奇（Stephen Roach）說。「如今的營商環境比過去要艱難得多。」
羅奇稱：「我認為大規模擴張的計劃至少被擱置了。」
在華爾街機構應對本土投行業務收入長期低迷的難題之際，它們在中國的業務也舉步維艱。
根據高盛、摩根士丹利和摩根大通（JPMorgan）的中國業務年報，去年這幾家公司在中國國內合資公司的投行業務收入都有所下降。與此同時，它們的中國同行中信證券股份有限公司（Citic Securities, 6030.HK, 600030.SH, 簡稱：中信證券）和中國國際金融有限公司（China International Capital, 3908.HK, 簡稱：中金公司）的收入分別成長6%和0.3%。 （相關報導： 華爾街日報》中美測試AI無人機集群，爭奪軍用AI制高點 ｜ 更多文章 ）
去年，高盛在華證券合資公司的收入僅占高盛投行業務總收入的4%。過去10年，這家證券合資公司在中國國內市場牽頭或聯合牽頭經辦了七樁IPO交易，其中包括去年的一次。萬得的數據顯示，中信證券僅去年一年就牽頭經辦了57宗IPO。摩根大通中國證券子公司去年牽頭經辦了兩筆IPO，摩根士丹利一筆都沒有。
