00923不是高股息ETF，為何年化配息率仍近7%？和0050差在哪？經理人一次解答

身為台灣第一檔標榜低碳ESG的ETF，群益台灣ESG低碳50（00923）將於8月16日迎來首次配息，每單位配發0.561元，若以上週五（11日）淨值16.10元計算，預估年化配息率將近7%，不僅稱霸今年以來的市值型ETF，甚至媲美高股息ETF，也讓追求成長兼具配息的投資人趨之若鶩。

年化配息率指的是每投入100元，一年可以收到的配息金額，計算公式為「每單位配息金額 ÷ 除息日前一日之淨值 × 一年配息次數 × 100%」。00923為「半年配」，於每年2月及8月除息，本次除息日為8月16日，配息發放日為9月11日，參與除息最後買進日為8月15日。

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儘管配息亮眼，但其實00923並非以股息做為選股條件，而是參考0050投資台灣市值最大50檔的架構，主要訴求ESG並且排除高碳密度公司，篩選出來的成分股少了鋼鐵、塑化、水泥等碳密度較高的傳產企業，掌握更多電子科技股成長趨勢，兼顧永續經營與企業獲利，同時結合收益平準金制度，配息更為穩定。

群益投信指出，淨零碳排已經成為全球共識，包括蘋果、微軟等國際大廠都設下零碳排的時程，大致上在2030年達成碳中和、2050年達成淨零碳排，扮演國際供應鏈居要角的台灣企業也很清楚，未來只有低碳才能迎來訂單，尤其「No ESG No Money」。

（延伸閱讀：把握不可逆的「碳金」趨勢！全台首檔低碳龍頭ETF問世，00923到底哪裡不一樣？）

什麼是碳密度指標？

00923採用的碳密度指標，是指當年度企業排碳量（噸）／當年度企業營收（百萬元新台幣）。有些投資人可能感到好奇，市場上普遍重視企業獲利表現，為什麼碳密度指標是看「營收」，而非「EPS」呢？

關於這個問題，00923經理人洪祥益、台北大學企業永續發展研究中心研究員陳華偉先前曾在《風傳媒》Podcast節目「未來商學院」說明，雖然淨利可以直觀反映公司獲利，但是從營收轉變為淨利的過程中參雜許多會計項目，所以包括MSCI、S&P等主要國內外指數公司，反而較常採用營收當作分母，藉此衡量一家公司碳排放量與銷售業績的關聯性，免除一些干擾的因素。

做好ESG　投資績效真的比較好嗎？

如今ESG琅琅上口，但以長期績效而言，真的比較有利嗎？或者像是菸草、軍火、賭博、色情這些看起來沒那麼ESG的公司，財務績效反而更好呢？

陳華偉指出，無論是從學術研究或指數回測績效來看，ESG比較好的公司，財務績效及報酬面向並不會輸給非ESG的公司，而且這是過去的情況，未來相關議題已經不只是口號，而是與實質的經營成本、訂單、營收、獲利息息相關。

洪祥益也提到，其實股票的基本面和產業的成長動能，是影響個股表現最主要的因素。如果想要知道投資一檔ESG股票報酬到底好不好，終究必須評估這家公司的獲利是否能夠持續成長，以及它是否「安全」。（相關報導：把握不可逆的「碳金」趨勢！全台首檔低碳龍頭ETF問世，00923到底哪裡不一樣？｜更多文章）

洪祥益強調，有些公司可能財報造假、內線交易、惡意倒閉，或是因為其他人為因素，導致企業品牌價值受到衝擊，這些人謀不臧的事端成為ESG風險，投資人如果不慎踩雷，將會面臨重大損失。

所以，投資的第一個重點是要找到對的趨勢，下一步則是在對的趨勢裡面選到做好ESG的股票，學會明哲保身。

（延伸閱讀：不靠軍火、菸草和石油，一樣也能賺很大！永續投資績效狠甩大盤，關鍵是什麼？）

00923和0050有什麼不同？

或許也有人好奇，既然00923是參考0050投資架構的市值型ETF，這兩檔究竟有什麼不同？為何不直接跟著投資「國民ETF」就好呢？

洪祥益解釋，碳有價的時代已經來臨了，低碳趨勢對於股票市場的報酬率開始具有影響力，00923雖然也是選擇市值最大50檔，但還進一步加入ESG指標，並且排除碳密度較高的個股，例如鋼鐵、塑化、水泥或航運等，這些傳產龍頭市值夠大，成為0050的成分股，00923則不會持有，反而科技股的占比高一些，大概落在78%左右，金融股則和0050差不多，大約17%。

洪祥益表示，根據過去5年資料顯示，00923追蹤的「臺灣ESG低碳50指數」表現也比「臺灣50指數」來得好，每年平均報酬大約贏了2%，但兩者的波動性差不多，這意味著投資人可以在承受同樣風險的情況下，獲得更好的投資績效。

相較於0050，一張不到2萬元的00923入手門檻更加親民，引起小資族、存股族的興趣，自從今年3月8日掛牌以來，受益人數日漸成長，尤其日前釋出年化配息率將近7%的消息後，迄今已經連續8個交易日吸引超過萬張大量買盤，今日成交量更衝破4萬張。