華爾街日報》AI狂潮喚起「網路泡沫」記憶，Nvidia會是另一個泡泡嗎？
20230529-輝達（NVIDIA）執行長黃仁勳29日於台北國際電腦展（COMPUTEX）進行開幕主題演講 。（顏麟宇攝）
投資者在網路泡沫中學到了教訓，要警惕由某一種技術熱潮推動的股市上漲，不過那是在生成式AI今年推動科技股飆漲之前。
處於這股狂潮核心的圖形晶片製造商輝達（Nvidia, NVDA，中國稱「英偉達」）的股價今年以來已上漲近兩倍，同期納斯達克100指數攀升了38%，標普500指數上漲了16%。
在一些投資者看來，輝達股價的飆升除了投機狂熱外很難歸結於其他原因。輝達目前是美國市值排名第五大公司。該公司在基準股指中的權重意味著，普通投資者無論是否相信AI的潛力，都不可避免地受到該公司股價漲跌的影響。
Sparkline Capital創始人兼首席投資官Kai Wu說，AI正出現巨大繁榮，一些人不惜一切代價爭相涉足，而另一些人則在拉響警報稱這將以悲劇收場。Wu說，投資者可以從創新引領的成長中獲益，但必須警惕為此付出過高代價。
輝達是AI系統晶片的頭號生產商。該公司在5月份發布業績報告時預測，第二季度銷售額將達到創紀錄的110億美元，其預期的客戶需求激增程度令分析師始料未及。
景順（Invesco）資深ETF策略師Ryan McCormack說：「從那時起，這股AI熱情真正高漲起來。」
他表示，這股熱潮帶動了已在布局AI的Meta Platforms （META）和亞馬遜（Amazon.com, AMZN）。這兩隻科技巨頭的股價今年以來分別上漲了154%和65%。微軟（Microsoft, MSFT）股價同期上漲35%，該公司已向OpenAI的ChatGPT投入了數以十億美元計的資金。ChatGPT是一個聊天機器人，可以在幾秒鐘內就各種問題、甚至是難題給出答案。
這些科技股先前就曾長期是美國股市上漲的最大推動力，這些股票的狂飆突進引發了人們對市場集中度過高的擔憂。根據道瓊斯市場數據（Dow Jones Market Data），標普500指數前十大成分股目前市值佔比超過三分之一。而在今年年初，這一比例只有27%，2000年還不到四分之一。
投資諮詢公司Weiss Multi-Strategy Advisers的副首席投資官Mike Edwards說：「最能讓人聯想到當年那場網路泡沫的就是股市領頭羊的高度集中。」
投資者正以高昂的估值買入這些股票，押寶未來會收穫巨額財富。根據FactSet的數據，輝達基於過去12個月銷售額的市銷率為41倍，相比之下，標普500指數的市銷率為2.4倍。根據道瓊斯市場數據，輝達基於未來一年預期銷售額的遠期市銷率為20倍，過去十年平均水平為10倍。
ChatGPT等AI程式尚處於初期階段，現在要確定輝達能否讓收入的成長匹配投資者對其股票給出的令人瞠目的估值很可能還為時過早。如果輝達的成長不足以證明其股價的合理，該股恐將重挫。
根據Sparkline的數據，曾有43隻高市銷率網路股票在世紀之交的市值至少為50億美元，市銷率25倍，這些股票組成的一籃子股票在接下來的兩年裡重挫80%。
此類公司也並非一無是處。在隨後的20年裡，這些公司的銷售額成長了九倍。但投資者卻在這場敗局中元氣大傷： 同期這些公司股票的平均回報率只有16%。而標普500指數的回報率高達284%。
這個籃子納入了亞馬遜和微軟，兩者都是當今市場的寵兒，思科系統（Cisco Systems, CSCO, 簡稱﹕思科）也在其中，它當時是納斯達克100指數最大成分股公司之一。本世紀頭幾年，這家網路設備製造商的市銷率一度高達38倍。自本世紀伊始以來，思科的回報率達到43%，如果剔除股息，回報率僅為0.4%。
「估值很重要，」Wu說。「投資於那些涉及快速發展之技術的股票，只有在這種發展尚未反映在股價中的情況下才可行。不幸的是，在狂熱時期，市場不僅傾向於把潛在成長計入價格，還會過度透支。」
這波上漲或許缺乏網路泡沫的榮枯循環性質，原因之一是： AI的受益者是今年以來已然表現不凡的股票。在第一季度，投資者紛紛湧向大型科技股，尋求強勁資產負債表和現金流的庇護。
「現在的情況不同於1999年，當時投資者競相追逐那些根本沒有賺錢機會的公司的熱門IPO，」Edwards稱。「如今的贏家則是一些紀律嚴明、規模龐大的公司，它們有護城河和可供利用的數據集。」
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觀點投書：賴清德拒當台獨金孫？賴清德在出訪過境美國前夕，接受媒體專訪說沒有「台獨金孫」這回事，當初「台獨」這張標籤可是賴清德自己貼上去的，如今想把這黏得緊緊的狗皮膏藥甩掉，容易嗎？
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觀點投書：重量級風電開發商把環評委員當塑膠？在離岸風電開發的第二期的選商中，沃旭能源的「大彰化東北風場」日前以裝置容量570MW總容量通過相關的環境評估流程。結果近來沃旭能源竟然提出以「環差評估」進行變更的要求，想要讓風場總容量達到1000MW的發電量。
觀點投書：公務機關性騷擾之評論欣見112年7月31日立院三讀通過完成性平三法之修法，除定義權勢性騷擾、刑事及行政罰部份加重裁罰，新增民事懲罰性賠償，確應可扼阻性平不法作為。其皆屬人類內在道德所延伸外在行為之規範，因現今國內人格礎教育之消長，導致社會倫理道德觀念丕變，人際間不再是單純男女之別、也造就社會追名逐利及提早性成熟又晚婚(或不婚)，人際道德陷阱之「性騷擾」如雨春筍。
歷史有什麼用？《島嶼歷史超展開》選摘（1）以敘事方式流傳的人類經驗，或是故事，必然帶有真實再現的成分。涉及判斷人類狀況的再現，不可能割捨過去連貫的經驗。也因此，對人類集體經驗的回溯，既然以敘事為載體，就必然對於真實再現有所要求，以作為判斷的基礎。要言之，判斷力源於真實，這使得歷史脫離單純的故事範疇，成為特定再現標準下的敘事。
打造失智友善社區 『懷舊偶戲』重溫歡樂時光為促進民眾對失智友善社區認識，雲林縣衛生局與中國醫藥大學北港附設醫院今(13)日上午在北港鎮北辰國小活動中心共同辦理「打造失智友善社區〜懷舊偶戲」活動，邀請2019年榮獲雲林縣傑出演藝團隊—黃世志電視木偶劇團進行懷舊偶戲的表演，藉由傳統偶戲的演出，讓民眾能夠更認識失智友善社區四大元素-友善居民、友善組織、友善環境與社會參與識能，幫助了解失智症之具體行為，並用理解與包容讓失智者得到支持與關懷，放心安心走入社區參與活動與生活。雲林縣衛生局長曾春美指出，雲林縣邁入超高齡社會，根據內政部人口統計至112年6月，雲林縣總人口數有661,767人，65歲以上人口數有134,526人，依據衛福部統計失智症盛行率8%推估，本縣失智人口有1萬763人，且失智人口會隨著老化速度逐年增加。為推動失智友善社區，辦理「打造失智友善社區〜懷舊偶戲」活動，結合雲林在地傳統文化布袋戲，傳遞失智友善社區的理念，同時教育民眾了解失智症並非正常的老化現象，而是腦部病變疾病。衛生局表示，失智症十大警訊包含記憶減退、計畫困難、不再勝任、物品錯置、時空錯亂、辨識混淆、表達困難、判斷減弱、社交疏離、性格轉變等，如有相關症狀請及早就醫。以及如何預防失智症措施，應多動腦、控制血壓及血糖、戒菸、養成良好運動及控制體重、保護聽力、預防及控制憂鬱，多參與社交活動等，降低失智症風險。本次活動透過布袋戲傳遞失智友善社區的理念，與正確失智預防觀念及友善環境營造，進而了解失智症。並使失智者及照護者能有社會參與機會，也透過傳統技藝的展現，不僅能讓長者的回憶湧現，營造失智友善社區氛圍，鼓勵民眾及社區的商家或機構一同守護失智者在地安老。
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嘉義「最美警局」 朴子警分局新辦公廳舍落成啟用朴子知名打卡景點—日式紅磚、有「最美警局」之稱的朴子分局，功成身退，新建辦公廳舍13日落成啟用，縣長翁章梁感謝警察同仁平日對工作的付出，未來將由全新啟用的朴子分局來守護大家的安全。翁章梁表示，警察同仁的職業，必須兼顧執法者的威嚴和人民保母的親切，是非常需要EQ的工作，期許大家能在全新的辦公廳舍中，持續維護社會治安、守護海線民眾的生命財產安全。朴子分局新建辦公廳舍位於朴子市中心樞紐，中央及地方共籌1億3200萬元辦理遷建，因原物料上漲和缺工等因素，5次招標都流標，縣府再增加1200萬預算，才順利決標。本工程109年11月5日開工，112年3月驗收合格，建築物地上4層，總樓板面積4249平方公尺(約1285坪)，由陳文祥建築師事務所規劃設計及監造，佳榮營造股份有限公司承攬施工。原朴子分局1920年落成，是日治時代的「東石郡役所」，至今已有百年歷史，已列入縣定古蹟。翁章梁指出，原本的舊朴子分局將轉型為文化景點，成為朴子市代表性觀光亮點，未來將規劃修復工程，重現昔日風華。
「選邊站搞僵兩岸關係！」李鴻源上《下班瀚你聊》揭這情況：台灣就成豬八戒前內政部長李鴻源將台灣比喻成鐵達尼號，指出前面有6大冰山即將要撞上，其中包括國安問題、RCEPT以及ECFA。李鴻源上《風傳媒》網路節目《下班瀚你聊》指出，其實包括能源、碳、水都是國安問題，而內政部分，少子化的議題也相當重要，都是看不到的國安問題；而如今台灣選邊站，把與中國關係搞僵，造成的就是台灣被孤立，未能加入RCEPT，甚至恐面臨ECFA被停掉。
