國際黃金價格自去年十月起展開猛烈漲勢，每盎司金價從1,769美元一路挺升，今年五月突破2,000美元大關，漲幅超過18%。全球投資人在經歷2022年全球股債雙殺之後，風險意識明顯抬頭，對比近期黃金價格的強勁走勢，格外引人矚目。
從供需的角度來看，此波國際金價上漲的最大推手，莫過於由各國央行領軍購入黃金所致。根據世界黃金協會（WGC）統計，2022年全球黃金供給量達4,779.2噸，較2021年增加1%，反觀黃金需求量達4,076.3噸，較上一年度增加17%，其中又以各國央行黃金採購量成長140%最為顯著。
掀開世界黃金需求統計可以發現，黃金需求量主要有四大來源：金飾製造（消費與庫存）、投資（金條和金幣、黃金ETF）、各國央行採購和科技用金（電子、其他行業、牙科等）。2022年金飾製造需求量達2,192.3噸，占全年總需求量47%；黃金投資需求量達1,126.7噸，占比24%；而各國央行採購和科技用金需求占比則分別為23%和6%，需求量為1,078.5噸和308.8噸。
令人好奇的是，2010年以來，全球黃金供需除了在2011年至2013年曾出現為期三年的失衡之外，近年來黃金供給穩定大於需求，何以自去年下半年起國際金價會出現明顯漲勢？各國央行又為何在去年大舉採購黃金？
全球投資人對於持有黃金的信仰，或許就如同華人世界中普遍抱持的「有土斯有財」的傳統價值觀。自古以來，黃金被世人認為是兼具保值、抗通膨、高變現性，以及絕佳的避險資產，尤其是黃金所具有的獨特避險功能，更是黃金被投資人視為是亂世佳人的最大特質。
僅回顧本世紀以來數起重大財經事件即可發現，黃金在經濟與金融動盪期間所展現的避險績效確實可圈可點。2002年3月至7月，MSCI全球股票指數下跌24.7%，同期間黃金價格則上漲9.8%，表現足堪媲美受惠於2001年美國聯準會大幅降息而推升的全球債券漲幅。時隔六年，世界經濟因美國次級房貸違約事件引發金融海嘯，這段期間（2007年10月至2009年2月）MSCI指數狂跌53.7%，遂使市場資金瘋狂搶進黃金避險，國際金價在此期間飆漲33.4%。而緊接在金融海嘯餘波之後的是歐洲國家因主權債務問題所觸發的兩波股市修正：2010年1月至6月和2011年1月至3月，MSCI指數分別修正12.8%和14%，同期間國際金價則上漲5.1%和25.8%。去年3月，以美國為首的美歐主要國家央行展開連續升息，引爆金融市場罕見的股債重挫，與此同時，黃金再次絕妙詮釋其避險特質，2022年國際金價逆勢走升9.7%。
由此可見，每逢時局混沌紛亂，黃金價格總是蠢蠢欲動。那麼，近期國際金價的高調漲勢，是否也預示著全球經濟即將有大事發生？ （相關報導： 幕後》潛艦國造將軍大戰 黃曙光乘風破浪爭預算 邱國正披荊斬棘擋某個人 ｜ 更多文章 ）
首先，需要釐清的是，根據過往實證經驗，黃金價格是外部政經環境變化下所肇致的結果，亦即政經形勢是因，金價為果。綜觀近期國際金價牛氣沖天的原因，與地緣政治動盪、通膨威脅，以及美國暴力升息加深全球經濟衰退恐懼等因素密切相關，而去年各國央行積極增購黃金儲備，更是推升黃金需求與價格的主力，並被外界解讀為是以中國為首的發展中國家啟動去美元化的起手式。
