2年前，美國經濟擺脫新冠疫情的限制時，通貨膨脹也隨之而來。到了2021年的年中，消費者物價指數比上年上漲超過5%。中國放棄新冠清零措施並重新開放至今已超過3個月，但通貨膨脹仍未飆高，3月消費者物價指數比去年同期僅上漲0.7%，漲幅低於全球其他地區。英國期刊《經濟學人》指出，租金下降、勞工缺乏政府協助、油價下跌、中國企業的心理等原因導致中國通膨疲軟。
依據獨立調查追踪中國經濟的美國顧問機構「中國褐皮書」（China Beige Book）分析師表示，官方數據顯示3月零售額較去年同期成長10.6%，他們對此「竊笑」。《經濟學人》（The Economist）指出，零售銷售的情況適用於更廣泛的經濟，中國從去年的最低點復甦真實而強勁，但恢復至新冠疫情前的趨勢是局部且不平均。中國實施新冠封鎖措施的時間比美國長得多，因此，在中國全面恢復前，可能還有較長的路要走，舉房地產銷售為例，儘管今年的銷售比去年底強勁，尤其是大城市，但仍遠低於2021年，甚至2020年，租金仍在下降，導致中國的低通膨。
汽車燃料價格的下降也產生了影響，中國大規模重新開放原本應該推高全球能源價格，讓世界其他地區對抗通膨的時間延長。然而，隨著美國與歐洲陷入衰退，油價下跌，世界其他地區與通膨的鬥爭抑制了能源價格，延長了中國疲軟的通貨膨脹。
此外，在新冠清零政策下，中國勞工幾乎沒得到中國政府的直接協助，因此中國的勞動力供應並未像美國金融服務公司摩根士丹利（Morgan Stanley）經濟學家指出的那樣「因過度轉移而扭曲」。 （相關報導： 世界經濟活力轉向全球南方！法國總統與巴西總統相繼訪中《外交政策》：魯拉的北京之旅更重要 ｜ 更多文章 ）
《經濟學人》指出，心理學也可能有助於解釋中國的低通膨復甦：中國企業不輕易漲價，如果他們不確定更強勁的需求會不會持續，就不願意向客戶收取更多費用。儘管疑慮揮之不去，但中國經濟仍在成長，但通膨可能因為它們而疲軟。
