風評:貿易戰開打:其實我們根本不知風險與損失會多大!

2018-07-07 07:30

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中美貿易戰6日正式開打,未來風險難料。(AP)

中美貿易戰6日正式開打,未來風險難料。(AP)

中美貿易戰─或甚至是全球貿易戰正式開打,這個結果既不算全然令人意外,卻又是今年經濟最大的「黑天鵝」,如此規模的貿易戰亦是二戰後首見,全球政經情勢與風險將為此改觀,從各國政府到經濟智庫再到市場專家,都計算出貿易戰對經濟的衝擊,在可承受範圍內;但真正可怕的,恐怕是那些我們根本算不到、想不到的衝擊與影響。

美國川普政府從6日起對價值340億美元的中國進口商品開徵25%懲罰性關稅,隨即中國也對美國等值進口商品課高關稅。這是兩國間的第一波接觸戰,對中國的反擊,川普已要求商務部再找出中國2000億美元商品加徵10%關稅─甚至揚言加碼到5000億美元進口商品全部列入清單;中國政府也說「將繼續做出強力反制」。

事實上貿易戰早已開始;川普對鋼鋁課高關稅是在6月起生效,為此歐盟、加拿大、墨西哥都已出手反擊,對美國進口品同樣課以高關稅,受影響的商品總金額從數十億到上百億美元不等。加上這次規模更龐大的中美貿易戰,其實這已經是一場「以美國為核心」的全球貿易戰,而且很可能是方興未艾。

這場全球貿易大戰牽連眾多、影響深遠。短期而言,貿易戰下全部是輸家,直接對打國家的貿易、經濟成長固然受衝擊,全球化深化的今日,其它所有參與國際貿易體系的國家也同受其害,同時各產業全球供應鏈也會受到程度不等的衝擊。此外,金融市場(股市與匯率)也必須有所反應─近期各國股市幾乎都已反應貿易戰的負面消息,風暴中心的中國股市下挫特別深,較之今年高點已下跌超過2成,技術上已進入熊市。

事實上,真正讓全球驚恐者,不是這波貿易戰本身,而是未來風險完全無法撐控、預測。依照中國央行的模型預測,500億美元的貿易戰,會讓中國經濟成長率減少0.2個百分點;歐美專家的預測最多也只到0.5個百分點,美國受影響程度又更輕了。金融市場方面,以目前的跌幅而言,市場也已消化。坦白說,不論實體經濟或金融市場,各國都可承受,問題不大。

但外界擔心的是後續如果美國繼續提出2000億美元(甚至5000億)的加徵關稅清單,中國勢必要反擊,但中國每年從美國進口1698億美元,找不到如此龐大數量相應的報復對象,可能就以「其它方式」報復─如數日前以聯電與美光訴訟判決為由,對美光祭出禁制令─這種充滿未知又可能無邊無際的報復,又讓外界更憂心。

對中美貿易戰的輸家、贏家的預測不少,純粹以經濟體質、產業實力、技術層次、量體大小看,美國是必然的贏家─美國對中國的出口只占其總出口的8%,占GDP比重不到1%,而且出口占美國GDP的比重只有12%左右。反觀中國對美出口占全部的20%、占GDP比重的4%,出口占其GDP比重在20%左右。

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