今年1月至5月俄羅斯經常帳順差累增至1100億美元，增幅超過3倍，且有望在今年結束前創下新高紀錄，累計大量外匯存底。國際金融協會（IIF）估計，如果商品價格維持高檔，且俄羅斯石油與天然氣出口持續強勁，則其今年能源銷售可進帳3000億美元，與遭制裁所凍結的外匯存底相當，弱化制裁的效力。
美俄角力使全球經濟付出巨大代價
在不引發大規模戰爭的前提下，美國等西方國家向來認為當一國違反國際規範時，施予制裁是導正其行為的唯一之道。問題是，由於當前全球化程度甚高，越是大規模的制裁行動，往往使制裁者與被制裁者均受創，尤其是像俄國這樣的能源、商品出口大國。這也是西方國家每次對俄羅斯加大制裁範圍與力道，便會再加重美國與全球通膨惡化情形，進而使自家經濟動能受損，亦讓部分國家深陷糧食危機的原因所在。
再者，每當美國以美元為外交政策工具，就會強化其他國家尋找美元替代選項，以及創立新金融系統的誘因，而此次美國將俄國踢出SWIFT、凍結其央行海外資產之舉，也讓不少國家心生警惕。除了俄羅斯於2014年奪取克里米亞遭制裁後，即已積極進行去美元化，並成立俄羅斯金融資訊傳輸系統（SPFS）；中國亦於2015年建構人民幣跨境支付系統（CIPS），希望能逐步朝替代SWIFT的目標邁進。即使與美元的強大規模相比，目前人民幣占全球外匯儲備貨幣比重仍然相當微小，CIPS能發揮的功能有限，但卻是中國增加自身國際金融韌性的必要作法。
誠如前述，歷史經驗顯示，大多數經濟制裁都沒有發生作用。弔詭的是，縱然作用有限，卻沒有影響制裁被動用的頻率，反而越來越多。穆德的研究指出，2000年至2009年間的制裁行動，比1950年至1985年間增加一倍，至2010年代又增加一倍。只是，在1985年至1995年間西方勢力強大之時，制裁成功率也只有35%至40％，且到2016年降至20％以下，亦即制裁大幅上升，成功率卻下降。而制裁不論在技術上有多精細，其後果絕不只在經濟面。就像經濟制裁絕不僅涉及經濟層面，同時也連結著政治、社會及文化價值。如果被制裁對象完全理性，總是自利，則制裁會比較有用，惟真實世界並非如此，相關主事者往往有複雜且多重的考量。因此，經濟制裁或許是一種政治方法，但是將敵意置入國際事務及人際交流，最終能改變世界的作用有限。
綜上，在美歐陸續祭出大規模制裁後，曾有人樂觀預期俄羅斯會迎來經濟與金融大崩潰的危機，沒想到俄羅斯竟能穩住經濟，也維持原油與天然氣繼續輸向海外，緩和了制裁的衝擊，得以繼續與烏克蘭之戰。既讓美歐等西方國家顏面無光，還為戰爭推升全球通膨危機，以及隨之而來的各國民怨所苦。最後，制裁的結果是以美歐盟國藉由烏俄戰爭大量消耗俄國國力作結，還是俄國挺住制裁與西方來場阿富汗式的持久對抗，目前仍難以定論，但全球經濟付出的代價已難以估算。
＊本文出自152期台灣銀行家雜誌，經授權轉載。作者為清華大學科技管理學院榮譽教授。
