《美元-不得已的避險天堂》(2):美元大戲開鑼

2015-03-06 05:40

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從美國華爾街開始延燒的金融海嘯席捲全球,但美元卻不跌反升。(美聯社)

從美國華爾街開始延燒的金融海嘯席捲全球,但美元卻不跌反升。(美聯社)

國際金融市場就像中世紀的道德劇,主角只是換成政府官員和各類無賴,值得一提的英雄少之又少。這齣道德劇的最終寓意是:美德不見得有回報,相反地,過量的美德反而有害。這些曲折離奇的劇情可比劇作家的狂野想像還驚奇,現在就來回顧不久前的大戲吧!

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美元崩跌的舞台

二○○七年,美國連續三年出現超過七千億美元的經常帳赤字,相當於美國國內生產毛額五%,經常帳赤字代表一國向海外借錢來融通國內消費和投資。可是,外國投資人停止借錢給美國的恐懼讓美元大幅貶值,這一年,美國房地產市場也在房價長期上漲之後開始滑落,加深人們對美國經濟和美元前景的憂慮。金融市場大戶、傑出經濟學家、政府官員、新聞媒體和國際金融機構紛紛警告美元即將崩跌。

與索羅斯(George Soros)創辦量子基金(Quantum Fund)的羅傑斯(Jim Rogers)曾說:「如果(聯準會主席)柏南克(Ben Bernanke)加快印鈔速度,我們會出現嚴重的經濟衰退,美元會暴跌,債券市場會崩盤。」許多金融分析師同聲警告美元危機即將爆發。

「美元危機」愈來愈常出現在他們的報告和訪談中。著名的德國《明鏡週刊》(Der Spiegel)社論警告,即將出現如珍珠港事件嚴重的經濟危機:「預期美國經濟在幾年內會遭到攻擊。」

普林斯頓大學教授克魯曼(Paul Krugman)寫到:「每個人幾乎都相信美國最後必須終止經常帳赤字,到那個時候,美元就會貶值……到某個時間必然會出現『大笨狼時刻』(Wile E. Coyote moment,編註: Wile E. Coyote 是著名的卡通人物,經常跑到懸崖外才發現自己懸空,然後掉下去),到時人們的期望會修正,美元就會暴跌。」哈佛大學教授羅格夫(Kenneth Rogoff)指出:「美國經常帳赤字快速減少,美元重挫的風險大增,我們最終要看到瘋狗浪打過來。」前日本大藏省官員榊原英資(Eisuke Sakakibara)警告,美元將在二○○八年暴跌。國際貨幣基金和世界銀行(World Bank)也都警告,如果美國無法降低對外國資金的依賴,美元可能會失序下跌,對全球經濟產生驚人的破壞。

隨著二○○八年到來,警告的鼓聲敲得更加響亮。接著,美國經濟急轉直下,金融市場等著美元崩跌的預言應驗,圍繞美元的戲碼開始脫軌演出。

第一幕:金融海嘯

二○○八年十月,美國金融市場一瀉千里。那年稍早房地產市場崩盤與九月金融巨擘雷曼兄弟(Lehman Brothers)倒閉在金融體系每個角落掀起驚濤駭浪。公司債市場幾乎凍結、股票市場崩盤,美國老牌貨幣基金「準備首選基金」(Reserve Primary Fund)跌破面值(資產淨值低於面額),整個貨幣市場眼看就要被拖垮,危機掀起的震波迴盪到全世界。

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