美國商務部公布第1季經濟成長率，讓外界意外的是衰退1.4%，在此之前的2021年第4季度則是正成長6.9%，這種表現被稱為「戲劇性下降」，從這個數字中，已可聽到滯脹腳步聲越來越近了。
在正式公布首季數字前幾天，市場上調研機構最新的估計，還認為第1季成長率會降到1%，而根據亞特蘭大聯邦儲備銀行的預測則顯示，經季節調整後首季成長率為1.3%，這個數字已較原先預期低，是「讓人失望」的成長率；不料最後的數字卻更低、且為負值。
這些預測數字大多是季增年率，但即使以年增率來看，第1季經濟也是衰退了0.4%。美國第一季 GDP 季增年率為 1.3%。如果考慮到今年以來節節上升的通膨，3月美國通膨已漲到8.5%，從這個角度而言，短期而言美國已陷入停滯性通膨。
美國通膨走高的原因相當明確：疫情干擾造成的供應鏈問題、供需落差、貨櫃延滯、減碳與俄烏戰爭造成的能源價格飆漲….，但首季經濟衰退卻讓外界意外、原因亦難解，因為首季在GDP中占比最高的消費仍增加了2.7%、美國家庭收入持續增長、薪資亦正向上揚，按理這些數字與現象應反映經濟的正向走勢，但最後的數字竟然是衰退。
唯一較明確的是貿易逆差擴大拉低了成長率。在GDP計算上，出口是正值、進口則算是一個「負值」，換句話說，如果出現貿易逆差（出口減進口變成負值），經濟成長會被拉低；美國3月的貿易逆差創下新高，讓GDP變低。也因此部份專家視首季的衰退為一個「雜訊」，進口增加多其實只是企業「重建庫存」導致，美國經濟不會陷入衰退。
以美國經濟現況與景氣循環週期來看，這種說法有道理，單以3月失業率由前月的3.8%降至3.6%、就業市場表現優於預期就可看出，經濟仍處於擴張期，首季的衰退確實可能是一個「雜訊」，美國經濟並未衰退。
不過，諸多負面因素的發展，仍威脅著美國乃至全球經濟的前景，未來是否會掉入衰退仍在未知之數。
在所有負面因子中，來自內部的主要是通膨惡化與聯準會因此必要的加速升息。依照聯準會對外說法，5月利率會議幾乎可確定一次升息2碼，而且下半年的會議也可能每次都升息2碼。升息會讓經濟冷卻、壓抑金融市場，簡單的講就是會讓經濟成長動力降低。在經濟已明顯走緩後再升息讓經濟更冷，很可能就讓經濟硬著陸、跌入衰退。
部份市場人士認為首季經濟衰退可望影響升息腳步，是否如此待觀察，但聯準會確實陷入進退維谷中─在通膨已高到8.5%的40年新高後，不快速升息難以壓制通膨，但這種作法必然不利經濟增長。如果考慮要「顧增長」而放慢升息，又可能讓通膨更惡化，一旦通膨惡化最後一定會打擊成長，而且要付出更大的代價才可能壓制住通膨。
不過，無論如何，5月升息2碼應該已是板上釘釘、再難改變；至於下半年是否如原規劃每次會議升息2碼，則可能再視經濟數據而定，如果通膨下滑、經濟又衰退，則升息腳步可望放緩。
另一個負面因素是：各大經濟體經濟情勢走衰看壞。歐洲經濟主要是受到俄烏戰爭的衝擊；以德國而言，年初時的預測，就認為首季可能會出現「技術性衰退」，在2月下旬發生俄烏戰爭，德國不少產業─特別是汽車都受到程度不等的影響，衰退更難避免。事實上俄烏戰爭發生後，預測機構對歐洲國家的預測數字全部下修。
至於中國則主要是受疫情反覆、封鎖解封等干擾，特別是經濟重鎮、牽連眾多供應鏈、同時也是全球最大貨櫃港口的上海封城，影響特別大；原先官方訂的5.5%成長率，預測單位全部都下修到5%以下了，從北京開始力推刺激政策保增長可看出經濟走弱的現實。
對美國而言，不論跟中國打貿易戰打得多激烈，實質上雙方經貿往來仍密切，中國經濟走緩還是不利美國，如加上歐洲同步走緩，影響當然更大。 （相關報導： 為何央行寧願升息1碼，也不加強房市選擇性信用管制？理事們的背後考量曝光 ｜ 更多文章 ）
對台灣而言，也是「同理可證」，中美歐3經濟版塊經濟走緩，對倚賴出口的台灣而言，不會是好事；更讓人擔心、同時也是最糟糕的是高通膨、低成長（甚至衰退）同時出現，希望美國首季出現的滯脹不會成為「新常態」。
