華爾街日報》學學馬斯克，賣出特斯拉：現在為什麼是出售特斯拉股票的好時機

馬斯克（Elon Musk）在Twitter上發起投票，讓粉絲們來決定他是否應出售特斯拉（Tesla Inc., TSLA）股票，這位特立獨行的億萬富豪這樣做，是因為他對民主黨的稅收計劃感到憤怒？還是因為他比其他人更了解特斯拉的真實價值，認為現在是套現離場的時候了？

無論是哪種情況，現在都是賣出特斯拉股票的好時機，因為此前推動特斯拉股價飆升的三種趨勢相當反覆無常，隨時都有可能逆轉。

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通常情況下，當高管們在股價大幅上漲後宣布賣出股票時，大家都心知肚明，這是高管們覺得股價太高了。而馬斯克似乎已經構想出一個巧妙的計劃，試圖繞過這個麻煩。他沒有直接宣布出售股票，而是提及了參議員Ron Wyden要對未實現資本利得徵稅的計劃，並在Twitter上就他是否應該出售自己名下特斯拉股份的10%發起投票。當Twitter上的網友適時地投票支持他拋售特斯拉股票時，就渾水摸魚地掩蓋了如下問題，即售股是否相當於發出了股價過高的內部信號。

僅在過去一個月裡，特斯拉的市值就增加了4,400億美元，注意這只是漲幅，而不是該股的總市值，而僅僅這個漲幅就已經相當於福特汽車公司（Ford Motor Co., F）、通用汽車公司（General Motors Co., GM）和豐田汽車公司（Toyota Motor Corp., 7203.TO）的市值總和。或許馬斯克認為這種情況實在是太瘋狂了。

特斯拉的股票本周開始反映出這些風險，在周一下跌5%之後，周二又暴跌12%。也許人們已經意識到，該股以未來12個月預估利潤計算的預期市盈率高達155倍，估值之高已經到了瘋狂的地步。要知道，在本周的跌勢之前，該股僅僅過去三個月內幾乎毫無理由地上漲了75%。

筆者並不了解馬斯克到底是什麼想法。他是個富豪，只想找點樂子，不太喜歡當局想用普通地球人標準（或稅收）約束他的條條框框。另一方面，他絕對應該賣掉一些股票，因為在此刻，瘋狂都已經不足以形容特斯拉股價水平。

特斯拉受到了三種強烈趨勢的共同推動，其中任何一個趨勢發生變化，都可能導致其股價迅速回落。

首先是模因股。特斯拉是最早的模因股，得到散戶投資者的支持，而這些散戶追隨馬斯克，在股市大有斬獲，他們不太理會別人的異議。無論銷售、競爭、利潤率、補貼或其他方面的現實情況如何，馬斯克都吸引到了支持者，他們不僅買特斯拉的股票，還積極為其宣傳。 （相關報導： 華爾街日報》揭秘祖克柏麾下的六萬員工大軍：十年份Facebook員工名錄透露出哪些端倪 ｜ 更多文章 ）

第二是投資者押寶遙遠前景的意願。特斯拉現在還沒賺到多少錢，更確切地說是汽車產量不多。但由於增長潛力巨大，特斯拉今年預計交付的約90萬輛汽車對應的估值為每輛130萬美元。特斯拉的價值不在於今年或明年的銷售，而是人們看好其遙遠未來的銷售和利潤。

而遙遠的未來歷來都難以預測，這是模因交易者偏愛的投機行為存在的原因。這也使特斯拉因長期低利率環境受益匪淺。無論人們對未來收益的預期如何，如果利率較低，收益的現值就更高。

當長期債券收益率像過去兩年那樣大規模下降時，成長股往往會跑贏估值偏低的價值股。這並不稀奇，因為成長股的收益著眼於遙遠的未來，而價值股的收益正如其表現的那樣近在眼前。而特斯拉正是大型成長股中最具成長性的股票。

第三個有利趨勢是人們對綠色技術的渴望。目前做電動汽車製造商是極好的選項。各國政府都在力推電動汽車，而汽車行業的其他公司卻受困於不合時宜的工廠，所擁有的研究專業知識也已過時，而且還沒有建立汽車充電網路。各國政府和投資者都承諾採取行動減排，而特斯拉正站在風口之上。

不過，如果特斯拉股價的變化是因為該公司正在汽車行業的競爭中擊敗燃油車，那麼傳統燃油車生產商的股價應該會受到衝擊。

而實際情況是，其他汽車製造商的股價也在持續上漲。如果說特斯拉股價大漲是因為投資者理性地判斷電動汽車的市場份額將會提高，那將是好事。但實際上，市場上有一種不假思索地搶入電動車製造商股票的趨勢，許多投機性純電動車股票從今年年初高位大幅下挫後，在過去一個月又再次攀升。福特汽車新款電動皮卡F-150即將問世，因此該股也大幅走高。

上述這些趨勢沒有一個是可靠的，儘管其中任何一種趨勢都可能進一步發展。模因股很容易出現劇烈震盪。如果投資者在經濟復甦的背景下恢復樂觀情緒，長期美國國債的收益率或許很容易重拾升勢。而隨著電動車行業日趨成熟，因電動汽車美好前景而買入這類股票的投資者將開始要求這些公司拿出實際銷量和盈利。 （相關報導： 華爾街日報》揭秘祖克柏麾下的六萬員工大軍：十年份Facebook員工名錄透露出哪些端倪 ｜ 更多文章 ）

即使現在賣掉特斯拉股票意味著由此賺來的錢得繳稅，但這麼做能夠鎖定獲利。