我們想讓你知道：台積電法說成績亮眼，但隔日（16日）股價下挫。專家解讀，在英特爾刻意進逼晶圓代工市場之際，台積電持續低調耕耘技術進度，是聰明的選擇，對其業績展望與領先程度，仍值得樂觀看待。
自一月法說以來，台積電（TSMC）在觸及歷史新高價679元後，Intel新任CEO對釋出外包訂單說法保守，甚至提出「IDM 2.0」戰略重新跨入晶圓代工市場後，台積電股價便受到短期性的壓抑，在600元上下震盪，在景氣循環股及IC設計類股因經濟展望樂觀及缺料議題而活蹦亂跳的同時，更顯得落寞。（延伸閱讀：台積電用一流人才做二流工作？專家：多虧這些高手，才能超越英特爾！）
然而台積電畢竟還是台灣加權指數（TAIEX）權重最大的成分股，台積電法說所提供的關鍵訊息，除了對於相關產業動見觀瞻，也對加權指數能否站穩1萬7千點大關，甚至再創新高，有決定性的影響力。
另外從地緣政治的角度，法說會前爆發出中國軍事科研單位下單世芯-KY（3661.TW），以該晶片組裝而成的超級電腦進行超音速導彈的開發，該ASIC（特殊應用IC）由台積電生產製造，可能成為美國封鎖中國算力意圖的破口，除了造成台股IC設計類股連袂下挫，該長遠的國安隱憂也特別值得關注。（延伸閱讀：大客戶遭美國制裁，恐衝擊今年25%營收…連吞3根跌停的世芯，明天可以反攻嗎？）
而由於Intel大動作宣布將投入200億美元擴廠，台積電馬上跟進、宣布未來三年的資本支出將來到1千億美元，此決策的意圖果然成為法人提問的重中之重，也值得細細解讀。（延伸閱讀：「撞到這輛車賠30億！」台積電背後的靈魂軍火商，年花600萬養一名工程師）
第一季營運審慎中帶亮點
從第一季已公布的營收來看，美元營收為129.2億美元，再度創下單月及單季營收新高，也位於第四季法說指引 （127至130億美元）的區間上緣，特別值得注意的是，台積電修改了先進製程的定義邊界，從過去的16nm改成7nm，占比仍有49%的水準，其技術的更新換代仍持續順暢。
毛利率為52.4%，也介於上一季法說所給出指引（50.5%至52.5%）的上緣，單季EPS雖季減2.2%，但年增率是19.4%，由於上次法說已說過，54%的毛利率是由於極端高的產能利用率，對於毛利率的收斂已打預防針，個人認為還是個令人驚喜的成績。
若從第二季來看，雖有南科跳電意外，營收仍將微幅成長，來到129至132美元這個區間，但毛利率將下調至49.5%至51.5%，主因是5nm製程滲透率拉高，但成本結構尚未優化完成，但認為以長期的角度，毛利率維持 50%以上，仍為理性且可持續的期待。
資本支出再次擴張，是為了滿足更加樂觀的需求
這1千億美元的資本支出細節，券商及媒體均多有猜測，也終於等到財報緘默期後，有機會詢問台積電經營階層。 （相關報導： 半導體戰國降臨，美中韓都想取代台灣：狂買半導體製造設備，中國超車我國成全球最大買主 ｜ 更多文章 ）
未來三年1千億美元的資本支出，包括了2021年度，同時也從上一次法說會的250至280億美元的區間，上調至300億美元。值得注意的是，台積電並未上修產業成長率的區間，仍維持10%至15%的預期，但樂觀期待更加接近區間上緣，從需求的角度，是再次擴增2021年資本支出的理由。而從台積電多次強調，其資本支出的政策是為了因應「長期」且「確定」的需求，有法人提問客戶是否預付等合約細節，雖基於台積電一貫不評論特定客戶及細節的立場，無法得到印證，但公司經營階層也強調，對未來訂單的確定性是有信心的，也符合台積電過去進行資本支出決策的慣性。
