英國終於脫歐，英鎊及英國股市何去何從？這家外資這樣說

與歐盟拉鋸了四年多的英國終於在聖誕節前達成「分手」協議，為計劃投資英國市場的人士掃清重大障礙，英鎊上周一度突破1.36美元（今早報1.3576美元）。中期來看，瑞銀財富管理投資總監辦公室(以下簡稱瑞銀)保持看好英鎊及英國股票。

脫歐風險今年讓各英國資產承受不同程度的壓力，值得注意的是，這份長達1,246頁的新自由貿易協定只涵蓋貨物領域，儘管實施零關稅零配額，但雙方日後需要就海關證書印發及邊境檢查等程序作出調整。此外，對英國經濟舉足輕重的服務業並不在這份協定內，但雙方可以加入條款以防止業務中斷。

然而，瑞銀認為抗疫限制短期對經濟的影響更大，但疫苗應有助於解除抗疫措施及經濟復甦。媒體報道，繼輝瑞/BioNTech疫苗後，英國下周一（4日）開始為國民接種注射阿斯利康/牛津大學疫苗，首批足夠200萬人使用，明年3月開展大規模接種。

瑞銀相信英國央行在2月召開貨幣政策會議時，經濟前景將有所改善，央行不用進一步放鬆政策。隨著疫情受控及英歐達成貿易談判，在美元走軟趨勢下，英鎊明年將進入1.40至1.43美元區間。

看好金融及能源

瑞銀保持看好英國股市，其12個月歷史市盈率跟全球股票相比折讓20%，明年盈利增長卻接近40%。短期來說，針對國內市場的英股可能會跑贏國際業務比重較高的股票，因為前者對英國經濟敏感度更高，而海外收益將受到英鎊走強的負面影響。不過，當明年全球經濟加快復甦，這可能有利於企業的國際業務。

相對富時100指數，雖然富時250指數的國內業務佔比及週期性較高，但金融及能源板塊佔比也較小，而且富時250指數當前的12個月遠期市盈率比富時100指數高21%。 （相關報導： 房產專家李同榮：打炒房政策持續加碼，這一年恐將是房市反轉向下的關鍵年 ｜ 更多文章 ）

儘管金融板塊自11月以來已顯著反彈，但由於無協議脫歐風險已經消除，以及行業盈利恢復增長，估值仍然具有吸引力，板塊有望進一步走高。另外，如果布倫特油價明年末如瑞銀預期般上漲至60美元（今早報50.87美元），能源板塊存在走高的潛力。