沒有人預見危機,沒有哪家銀行是安全的:《世界經濟10000年》選摘(2)

2020-12-27 05:10

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2007年曾爆發一場金融危機,影響美國、法國、英國等國,促使各家央行放款給出現流動性問題的銀行。(資料照,林瑞慶攝)

2007年曾爆發一場金融危機,影響美國、法國、英國等國,促使各家央行放款給出現流動性問題的銀行。(資料照,林瑞慶攝)

這場金融危機始於二〇〇七年初,當時次級抵押貸款機構開始違約,因為屋主無法償還貸款。該年四月,美國最大次貸機構新世紀金融公司(New Century)申請破產;六月,貝爾斯登不得不停止旗下兩檔基金的贖回,因為兩檔基金都投資了次貸證券;八月,法國巴黎銀行(BNP Paribas)暫停三檔類似基金的交易。

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到目前為止,壞消息已經足以令人擔憂,促使各家央行放款給出現流動性問題的銀行。美國聯準會亦將利率調降了零點五個百分點。二〇〇七年九月,英國北岩銀行(Northern Rock)爆發存款擠兌危機,該家銀行曾是英國房地產市場最積極的放貸者之一,同時也仰賴批發市場的融資。

如果說二〇〇七年是艱難的一年,那麼二〇〇八年更加煎熬。該年三月,貝爾斯登需要摩根大通銀行(J・P・Morgan)來收購(浮現一九〇七年的影子)。該筆交易需要聯準會的融資支持,後者同意承擔高達三百億美元的虧損。此舉引發極大公眾爭議。

二〇〇八年九月初,美國政府被迫將房利美和房地美(Freddie Mac)這兩家擔保抵押貸款的機構收歸國有。短短一週之後,雷曼兄弟也岌岌可危。美國財政部長亨利・鮑爾森(Hank Paulson)因擔憂由此引發政治糾紛,不願啟動公共收購。沒有政府擔保彌補虧損,像英國巴克萊銀行(Barclays)這樣的競爭對手是不會收購雷曼兄弟的。因此在九月十四日至十五日的週末,政府決定放手讓雷曼兄弟破產。結果引發全面恐慌,任何持有銀行股票或銀行債券的投資者都擔心自己賠錢,銀行急忙保存自己的現金。

作為金融體系疏通管道的信貸市場遭凍結。官方短期利率是由中央銀行設定的(如美國的聯邦基金利率〔federal funds rate〕),一般情況下,銀行的借款利率只會比官方利率高出一個百分點,但在二〇〇八年九月底,美國各家銀行支付的隔夜借款利率(borrow over night)是官方利率的三倍。

在這種情況下,似乎沒有哪家銀行是安全的。美國銀行(Bank of America)收購了美林銀行(Merrill Lynch);當時併購交易出現動搖跡象時,鮑爾森極力推動其完成交易。美國政府被迫收購美國國際集團

(American International Group,簡稱AIG),這家保險巨頭曾為抵押貸款證券提供擔保,所以當時政府擔憂,AIG的破產恐對那些依賴該公司為其資產投保的銀行帶來更多壓力。美國當局動用八百五十億美元拯救AIG,此舉讓投資者困惑不已,不知道哪些機構值得挽救而哪些則否,所以他們對於向脆弱的銀行貸款變得更加緊張,使危機更加惡化。國會否決銀行紓困方案的第一份草案,造成進一步的恐慌。

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