比股票還會噴!「黃小玉」絕地大反攻,農產品這波漲勢還能維持多久?

2020-09-19 06:50
黃豆、小麥、玉米期貨價格在疫情期間難逃兇猛跌勢,如今展開絕地大反攻。(新華社)
黃豆、小麥、玉米期貨價格在疫情期間難逃兇猛跌勢,如今展開絕地大反攻。(新華社)

你應該知道的是:在全球需求逐步回溫下,農產品基本面由黃豆領軍翻正,期貨價格反彈力道強勁。本文將解析最新USDA(美國農業局)報告,從供需基本面著手,逐一檢視「黃小玉」中的關鍵趨勢,分析行情是否能夠延續?

受疫情衝擊,許多商品期貨價格皆在疫情間大幅下跌,農產品如黃豆、小麥、玉米期貨價格也難逃兇猛跌勢;但隨著各國解封,農產品基本面由黃豆領軍翻正,同時在美元弱勢以及中國強勁需求下,CBOT黃豆、小麥、玉米期貨價格開始上升,那麼後續便要問的是,行情能延續嗎?哪項投資商品更為看好?

 

(圖片來源/財經M平方)
(圖片來源/財經M平方)

黃豆基本面穩健向上、玉米持平、小麥依舊疲弱

美國農業局 ( USDA ) 於9月11日公布全球農產品全年供需預測,以下針對供需兩端調整進程、存貨進行初步分析。 1. 供給端調整進程:黃豆、小麥、玉米皆為震盪趨勢

觀察9月黃小玉三者2020 / 05 ~ 2021 / 04 的供給年增分別為 3.408% ( 前 3.578% ) 、2.123%( 前 1.801% )、2.661%( 3.479% ),黃豆和玉米紛紛下調三者全年供給,初步判斷為8月乾旱及颶風導致收成前景出現緊張;若觀察5月至今的調整進程,三者皆在震盪。 

2. 需求端調整進程:黃豆持續上調、小麥持續向下、玉米維持震盪

觀察9月黃小玉三者 2020 / 05 ~ 2021 / 04 的需求年增分別為 4.852%( 前 4.537% )、0.356%( 前 0.400% )、3.603%( 前 3.894% ),唯獨黃豆需求上調;若觀察5月至今的調整進程,可以發現黃豆需求持續上升,而小麥則持續下調,玉米需求則起伏不定。  3. 存貨需求比:黃豆、玉米下行,小麥持續創高

觀察9月黃小玉三者 2020 / 05 ~ 2021 / 04 的存貨需求比分別為 25.36%( 前 25.92% )、42.531%( 前 42.230% )、26.339%( 前 27.252% ),黃豆、玉米存貨需求比向下,顯示供需動能正在好轉,而小麥則因需求持續疲弱導致庫存堆積,存貨需求比創高。  (相關報導: 今晚的美股很刺激!這次「四巫日」有何不同,為什麼投資人必須緊張? 更多文章

註:美國農業部( USDA )的農產品供需預測報告中,年度起始月份以5月為基準,故2021年數據期間為 2020 / 5 ~ 2021 / 4,以此類推;最新年度為預測值,每月9 ~ 12 日更新近三年數值( 前值修正 )。

(圖片來源/財經M平方)
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整體而言,就三者的供需兩端、存貨等方面來看,黃豆的基本面最為穩健,需求復甦強勁;小麥則持續疲弱,供需兩端失衡;玉米則於低檔震盪中。從我們所編製的基本面指數來看,唯獨黃豆翻正,黃豆的行情也節節上升,投資價值浮現,因此以下針對黃豆進行深入分析,行情延續的可能性。

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