新創、獨角獸在夯什麼?關於創投,你又知道多少?

2020-09-08 13:11

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創投並非一個用來快速套利砍韭菜的投資機構,而是通過長期投資來幫助新創成長從而獲得回報。(圖/Fahad Al Rajaan@ flickr)

創投並非一個用來快速套利砍韭菜的投資機構,而是通過長期投資來幫助新創成長從而獲得回報。(圖/Fahad Al Rajaan@ flickr)

「你應該知道的是:創投又被稱作『創業投資』或者是『風險投資』,簡單來說就是私募股權的一種形式。創投向具有長期增長潛力的新創,提供資金、人脈等經營所需資源,而新創公司則釋出多數股權作為創投的報酬。」

什麼是Venture Capital?

Venture Capital(VC),中文被翻譯成創業投資又或者是風險投資,簡單來說就是私募股權的一種形式。創投會向被認為具有長期增長潛力的新創提供股權融資,這些新創通常和科技和創新有關,所以如果今天一家雞排店很賺錢,基本不會是創投的投資標的創投的錢通常來自高淨值投資人、大型金融機構、家族辦公室或是大企業公司。創投除了向新創提供資金,也通常可以提供其他方面的資源,例如人脈介紹、管理知識分享、招聘人才等等。

大概了解了創投之後,讓我們一步一步從不同面向來了解創投。

創投結構 

創投(GP)負責一般日常營運,不過最後決定要投資哪些新創,仍需經創投資金的出資者(LP)的同意。(圖/作者提供)
創投(GP)負責一般日常營運,不過最後決定要投資哪些新創,仍需經創投資金的出資者(LP)的同意。(圖/作者提供)

創投也被叫做 General Partner(GP),意思是參與日常運營的Partner,包括案源開發、評估投資案、投資決策、投後管理都是GP負責。而創投資金的出資者被叫做 Limited Partner (LP),一般不參與日常的運營,不過創投在最後決定要投資哪些新創也需要通過LP的同意,GP也需要定期向LP報告基金的績效。

通常情況下,基金規模(Fund Size)的2%左右會作為管理費用於日常運營,而投資收益的20%會作為績效獎金 (Carry) 用來激勵GP,而剩下的80%就是LP的。

創投的分類

若以「投資階段」來分類創投,可分為:Pre-seed、Seed、A 輪、B 輪、C D E … 輪投資等類別。(圖/作者提供)
將創投以「投資階段」來分類,可分為:Pre-seed、Seed、A 輪、B 輪、C D E … 輪投資等類別。(圖/作者提供)

其中一個最常見的分類就是創投投資的階段,有些創投只投資特別早期的新創,這些新創可能只有一個想法或是一個簡單的網站,通常這種被叫做Pre-seed。根據公司慢慢發展,有了一些早期用戶和最初代的產品,這個階段的投資可以被叫做 Seed。而慢慢接著下去是 A 輪、B 輪、C D E … 輪,一直到IPO 或是被其他大公司併購。隨著公司發展越來越大,投資金額也會跟著慢慢變高,到後面可能其他 Private Equity 也會投資。

每個創投都會有自己專注的投資階段,所以新創需要根據自己公司目前的階段去找特定的創投融資。

除了投資階段的分類以外,通常還可以從下面幾項分類方式來分類創投:

除了投資階段,還可從行業、創業者背景、科技技術、地點等項目,來分類創投。(圖/作者提供)
除了投資階段,還可從行業、創業者背景、科技技術、地點等項目,來分類創投。(圖/作者提供)

創投投資過程

創投從決定是否投資新創,到協助新創成長,往往需耗費數十年,因此創投並非一個用來快速套利的投資機構。(圖/作者提供)
創投從決定是否投資新創,到協助新創成長,往往需耗費數十年,因此創投並非一個用來快速套利的投資機構。(圖/作者提供)

一般情況下,新創團隊會給創投機構發募資申請書(Business Plan),然後創投會進行初步研究並邀請新創團隊對項目進行討論。討論的內容通常會包括新創想要解決的問題、解決方法、商業模式、市場分析,競爭對手、潛在風險、融資金額、資金用途等等。

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