你應該知道的是：日前歐盟通過規模7,500億歐元的紓困方案，協助會員國面對疫情的經濟衝擊，歐洲「債務共同化」時代來臨，將會造成什麼樣的改變？
本文重點：
一、7,500億歐元財政計劃（NGEU計畫）將首次以歐盟的名義聯合舉債。其中包含3,600元億貸款、和對會員國3,900億元的現金援助，而這筆現金之後不須償還，對於財政體質差且經濟復甦較慢的主要南歐國家（義大利、西班牙）有相當程度的挹注。
二、NGEU代表歐洲在「債務共同化」進程上有著突破性的進展。債務共同化是指歐盟所有會員國集體借錢，並且一起分擔債務。而其重要性即在於能有效弭平中間的舉債成本差異，特別利於財政體質較差的國家（主要為南歐國家）。
三、此次由於疫情對經濟衝擊狀況特殊，給予債務共同化一個突破契機，然而核心問題：「財政紀律較佳的國家是否願意現金援助財政紀律較差的國家」仍未獲得共識，此次不足以斷定歐洲「債務共同化」將成為常態。
7月21日歐盟通過規模7,500億歐元的紓困方案，協助會員國面對疫情的經濟衝擊，同時資金籌措將首次以歐盟的名義聯合舉債，劃下歐洲「債務共同化」的里程碑。
提案經會員國通過後市場一片樂觀，歐股、歐元大漲，義德利差、西德利差收窄。 7,500億元復甦基金通過是否意味歐洲經濟開始復甦，而「債務共同化」又有什麼劃時代的意義，讓M平方帶你全面解析！
一、這次歐盟開會通過了什麼方案？
在這之前，我們先了解一下復甦基金的內容：歐盟這次開會通過規模達7,500億歐元的復甦基金（Recovery Fund）用以支應NGEU計畫（Next Generation EU），該計畫搭配同天通過的1.074兆元的七年預算（2021－2027年的歐盟預算，此為歐盟例行預算編列），一同擘劃未來歐洲經濟發展的財政藍圖。
1、NGEU 計畫特別之處？
NGEU計畫特別之處在於7,500億元的財源籌措將首次以歐盟的名義聯合舉債，同時計畫包含對會員國3,900億元的現金援助，意謂會員國拿到這部分的款項按照計畫執行後不用還。
2、NGEU計畫的執行框架是什麼？
NGEU計畫的核心旨在協助歐盟各個會員國經濟的中長期復甦，包含修復因肺炎疫情造成的經濟衝擊、創造就業機會、和提供經濟穩健增長穩健道路。該計畫執行框架是以歐洲綠能、科技和經濟回穩的投資計畫三大支柱構成，詳見下圖：
3、NGEU計畫款項如何分配？
市場最為關注的是3,900億元現金援助的部分，因為這對一些財政體質較弱的南歐國家無疑是個大補丸。按照歐洲理事會（European Council）的官方文件所述，70%的款項會在 2021、2022年分配，另外30%則在2023年。而2021－2022年各會員國可得的款項將依據會員國的生活水平、經濟規模、和失業狀況有所調整；2023年則依據前兩年GDP衰退的程度分配。 （相關報導： 歐越自由貿易協定生效 打通18兆美元市場 ｜ 更多文章 ）
雖然目前尚無法確知實際分配的額度，不過按照歐盟委員會（European Commission）的預估，財政體質差且經濟孱弱的主要南歐國家：義大利、西班牙估計可獲接近20%的現金援助（約780億歐元，此部分尚未計入3,600億歐元的貸款），確實有相當程度的挹注。
