呂紹煒專欄:馬雲的首富之路 阿里巴巴的榮耀與風險

2014-09-06 17:11
阿里巴巴IPO可能創下史上最高融資金額,但榮耀之餘也有風險在後。
阿里巴巴IPO可能創下史上最高融資金額,但榮耀之餘也有風險在後。

全球金融市場矚目的阿里巴巴IPO(首次公開募股)公布訂價,每股訂在60-66美元之間,預計融資金額在210-243億美元之譜,市值可望達1630億美元。它有可能超越中國農民銀行在2010年、高達221美元的IPO;即使未超越,也絕對是美國史上最高額的IPO。

對持股8.9%的阿里巴巴創辦人馬雲而言,這是邁向中國首富之路,阿里上市後,單是計算他在阿里巴巴的持股,財富至少可達150億美元上下,如加上其它財富,其財力應與騰訊的馬化騰、百度李彥宏、萬達王健林等富豪比肩─事實上有部份中國財富排行榜,已把馬雲列為中國首富了。

相較於其它科技公司的創辦人,大都具有科技專業背景,馬雲算是一個門外漢,在投入網路事業、創辦阿里之前,他只是一個英語教師。但在中國網路尚未成氣候前,他敏銳的商業嗅覺讓他一頭栽進來。

他在集團內扮演的是總規劃師、策略擬定、創立商業模式,甚至是激勵士氣、率領團隊往前衝「教宗」角色;他講話率真、也直指核心,因此網路上流傳不少「馬雲語錄」,最有名的包括「今天很殘酷,明天更殘酷,後天很美好,但絕大部分的人死在明天晚」、「未來很好我都不相信,但是我一定準備明天有更倒楣的事發生」、「有時間吵架就沒時間幹活了」、「男人的胸懷是被冤枉撐大的」……。

馬雲一直認為科技創新、創意,要靠的是年輕人;國內工商團體曾邀請馬雲來演講談創新,結果他指著台下的工商大老們諷刺的說,網路是年輕人的天下,他們更有創意,看到台灣一堆六、七十歲的企業家在談創新,他要他們讓一讓,「給年輕人多一點機會」。

也因此,馬雲在去年就辭卸阿里巴巴的CEO,理由是「我今年已經四十八歲,已經不再年輕,不能繼續管理這樣一家發展迅速的公司。」

看似雲淡風輕、淡泊名利,不過,實質上他繼續擔任董事長,對整個公司仍牢牢掌控。在IPO前,馬雲提出的特殊「合夥人制度」,讓包括他與其戰友們在內的28人,可以擁有獨家提名多數董事會成員的權力─換句話說,不論這些人擁有的股權多寡,這家公司可永遠置於其掌控下─這種作法就引起不少非議,香港因為不接受這種合夥人制而拒絕其上市。但幾乎可以確定,過去,馬雲就是阿里巴巴,阿里巴巴就是馬雲,未來,還是如此。

阿里巴巴去年的線上交易總額近2500億美元,是全球最大的電子商務交易商;上周公布的第2季營收亦亮麗,整體收入增加46%,獲利增加近2倍。更重要的是被視為「未來世界」兵家必爭的行動裝置網購市場,阿里巴巴增加了9倍,其收入已經有3分之1來自行動裝置,遠遠高於去年的12%,顯示阿里巴巴的後市仍看好。這個數字也為阿里巴巴的IPO帶來利多,對全球看好「中國增長」的投資人而言,阿里是不二的選擇。

但阿里巴巴也有其它風險。除了合夥人制帶來的潛在問題外,投資人最大的風險是其財報的透明度仍不足,特別是過去發生過多次中國企業的假財報事件後,投資人更對此擔心有加。此外,阿里的營收雖然全球居冠,但中國搞網購的商家習慣性的創造假交易,以衝高排名、增加能見度的作法,卻讓這個數據有灌水之嫌。IPO之後,阿里是否能持續維持那麼亮麗的財報數字?

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