「謝謝你最近提供我一些股票訊息，算一算這段時間，我大概賺了近二十萬元。不知道，對於接下來的台股，你能不能再給我一些投資建議？」
「其實台股上一萬一千點後，我最近也都陸續獲利了結出場，手上除了因看到銀行存款利率太低，而留一些高股息相關的ＥＴＦ（指數股票型基金）外，幾乎沒有抱著個股。雖然一萬一千多點的指數看起來有點高，但目前我也不敢放空，畢竟融券餘額也持續攀高，一不小心就會被尬空。」
金管會和投資人都「居高思危」
知名火鍋連鎖店裡，兩名年齡大約三十歲的男子，一邊大口吃肉，一邊滔滔不絕地聊著股票。從兩個人的對話推敲，面對剛剛在十月二十二日創下二十九年半新高的加權股價指數，無論是做多或做空，兩個人都有著不知如何下手的感嘆。
多數的散戶投資人最近可能都跟上述兩位年輕人一樣，有著同樣困擾。兆豐國際投顧董事長李秀利表示，指數這一波順利攻克一萬一千點大關，並連續數個交易日站穩一萬一千點之上，都歸功於外資、投信、自營商三大法人，以及官股金融機構與相關基金買盤的貢獻；根據她的觀察，散戶甚至中實戶，過去兩個多月參與的程度都不高。
「居高思危」大概是目前台股投資人普遍的看法。縱使是向來唱旺台股不遺餘力的金管會主委顧立雄，也善意地提醒投資人：「台灣基本面好，台股目前走在對的道路上。不過，對股市要居高思危，大家還是要謹慎以對。」顯示包含官員在內，大家都很擔心指數站上一萬一千點之後，台股要是「萬一」來個利空，一不小心，可能就釀成災情。
川習會前短線大幅回檔機率低
李秀利說，就歷史經驗來看，指數逐步向上墊高，經過連續二十個交易日後，總是要休息一下。算一算，這一波指數自九月底起漲以來，至十月底將屆滿二十個交易日，因此台股短線續攻的可能性將逐漸降低。值得注意的是，今年以來台股走勢與中美貿易戰的變化具有一定程度的關係，而中美貿易戰目前仍處於停火狀態，可能要等到十一月十六日的亞太經合會（ＡＰＥＣ）川習會，才會出現轉折，所以台股短線大幅回檔的機率應該也不高。
至於川習會若正式簽署協議，法人會不會以利多出盡加以解讀呢？李秀利認為應該不至於，因為美國聯準會（Ｆｅｄ）可能持續降低，利率偏低，正好凸顯台股高殖利率的吸引力。此外，在中美貿易衝突中，台灣企業（尤其是電子業）看起來是左右逢源，無論是去中或去美所引發的轉單效應，都有助於改善台灣企業的基本面，對台股帶來一定程度的正面效益。
儘管如此，李秀利並不建議投資人追高。操作策略上，她認為，拉回逢低承接方可創造較佳投資報酬率，所以投資人或可耐心等待指數或個股回檔修正。以指數為例，九月中旬至十月上旬，於一○八○○至一一○○○點之間形成均線糾結，進行橫盤整理；未來隨著季線也逐步走揚至此，此區間將形成有效的支撐，若無重大利空，跌破機率不高，指數若拉回至此，投資人可逢低布局。
基本上，中美貿易戰、企業獲利表現、聯準會降息狀況，三者交互影響著全球股市的漲跌。李秀利認為，即便今年五月及八月台股曾出現兩次較顯著的回檔修正，市場法人多數仍維持著偏多操作的心態；關鍵就在於利率實在太低了，有些投資人都覺得抱著現金不划算，一旦股票跌到合理的價位，現金股息殖利率（現金股息／股價）攀升，這些人就進場投資股票。
事實上，瑞士信貸（Credit Suisse）亞太區董事總經理陶冬一席「未來十年內，全球將進入『零、負利率時代』，如果把錢放在銀行，會『死無葬身之地』」的相關談話，或許就反映出擁有高殖利率優勢的台股，為何能夠在亞股名列前茅。
5G等科技類股仍是看好重點
選股方面，李秀利表示，今年的強勢股包括５Ｇ概念股、蘋果概念股、華為概念股等，只要明年獲利能夠繼續維持成長，依舊會是法人觀察、追蹤的重心。不過，因為不少個股漲幅都超過一倍，法人可能會等到拉回至季線附近再開始布局。此外，股價基期偏低、殖利率較高的個股，也有機會獲得法人青睞。
有「台灣巴菲特」之稱的《財訊》前社長孫文雄曾說：「寧撈海底死魚，不抓天上飛鳥。」這一句話在指數站上萬點時，投資人更應該銘記在心。類似被動元件廠商立隆電（2472），這一種股價位於相對低檔，本益比不超過十五倍，明年獲利可望成長的個股，或許中長線更值得留意。 （相關報導： 是投資不是投機！熊市、通膨好可怕？長期持有股票就多賺5%！ ｜ 更多文章 ）
