新新聞》甩萬點「懼高症」,低基期放長線保萬一

2019-10-31 18:00

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台股指數站上29年半以來新高,多數投資人仍抱持「居高思危」意識。(林瑞慶攝)

台股指數站上29年半以來新高,多數投資人仍抱持「居高思危」意識。(林瑞慶攝)

「謝謝你最近提供我一些股票訊息,算一算這段時間,我大概賺了近二十萬元。不知道,對於接下來的台股,你能不能再給我一些投資建議?」

「其實台股上一萬一千點後,我最近也都陸續獲利了結出場,手上除了因看到銀行存款利率太低,而留一些高股息相關的ETF(指數股票型基金)外,幾乎沒有抱著個股。雖然一萬一千多點的指數看起來有點高,但目前我也不敢放空,畢竟融券餘額也持續攀高,一不小心就會被尬空。」

金管會和投資人都「居高思危」

知名火鍋連鎖店裡,兩名年齡大約三十歲的男子,一邊大口吃肉,一邊滔滔不絕地聊著股票。從兩個人的對話推敲,面對剛剛在十月二十二日創下二十九年半新高的加權股價指數,無論是做多或做空,兩個人都有著不知如何下手的感嘆。

多數的散戶投資人最近可能都跟上述兩位年輕人一樣,有著同樣困擾。兆豐國際投顧董事長李秀利表示,指數這一波順利攻克一萬一千點大關,並連續數個交易日站穩一萬一千點之上,都歸功於外資、投信、自營商三大法人,以及官股金融機構與相關基金買盤的貢獻;根據她的觀察,散戶甚至中實戶,過去兩個多月參與的程度都不高。

「居高思危」大概是目前台股投資人普遍的看法。縱使是向來唱旺台股不遺餘力的金管會主委顧立雄,也善意地提醒投資人:「台灣基本面好,台股目前走在對的道路上。不過,對股市要居高思危,大家還是要謹慎以對。」顯示包含官員在內,大家都很擔心指數站上一萬一千點之後,台股要是「萬一」來個利空,一不小心,可能就釀成災情。

川習會前短線大幅回檔機率低

李秀利說,就歷史經驗來看,指數逐步向上墊高,經過連續二十個交易日後,總是要休息一下。算一算,這一波指數自九月底起漲以來,至十月底將屆滿二十個交易日,因此台股短線續攻的可能性將逐漸降低。值得注意的是,今年以來台股走勢與中美貿易戰的變化具有一定程度的關係,而中美貿易戰目前仍處於停火狀態,可能要等到十一月十六日的亞太經合會(APEC)川習會,才會出現轉折,所以台股短線大幅回檔的機率應該也不高。

至於川習會若正式簽署協議,法人會不會以利多出盡加以解讀呢?李秀利認為應該不至於,因為美國聯準會(Fed)可能持續降低,利率偏低,正好凸顯台股高殖利率的吸引力。此外,在中美貿易衝突中,台灣企業(尤其是電子業)看起來是左右逢源,無論是去中或去美所引發的轉單效應,都有助於改善台灣企業的基本面,對台股帶來一定程度的正面效益。

儘管如此,李秀利並不建議投資人追高。操作策略上,她認為,拉回逢低承接方可創造較佳投資報酬率,所以投資人或可耐心等待指數或個股回檔修正。以指數為例,九月中旬至十月上旬,於一○八○○至一一○○○點之間形成均線糾結,進行橫盤整理;未來隨著季線也逐步走揚至此,此區間將形成有效的支撐,若無重大利空,跌破機率不高,指數若拉回至此,投資人可逢低布局。

基本上,中美貿易戰、企業獲利表現、聯準會降息狀況,三者交互影響著全球股市的漲跌。李秀利認為,即便今年五月及八月台股曾出現兩次較顯著的回檔修正,市場法人多數仍維持著偏多操作的心態;關鍵就在於利率實在太低了,有些投資人都覺得抱著現金不划算,一旦股票跌到合理的價位,現金股息殖利率(現金股息/股價)攀升,這些人就進場投資股票。

事實上,瑞士信貸(Credit Suisse)亞太區董事總經理陶冬一席「未來十年內,全球將進入『零、負利率時代』,如果把錢放在銀行,會『死無葬身之地』」的相關談話,或許就反映出擁有高殖利率優勢的台股,為何能夠在亞股名列前茅。

5G等科技類股仍是看好重點

選股方面,李秀利表示,今年的強勢股包括5G概念股、蘋果概念股、華為概念股等,只要明年獲利能夠繼續維持成長,依舊會是法人觀察、追蹤的重心。不過,因為不少個股漲幅都超過一倍,法人可能會等到拉回至季線附近再開始布局。此外,股價基期偏低、殖利率較高的個股,也有機會獲得法人青睞。

有「台灣巴菲特」之稱的《財訊》前社長孫文雄曾說:「寧撈海底死魚,不抓天上飛鳥。」這一句話在指數站上萬點時,投資人更應該銘記在心。類似被動元件廠商立隆電(2472),這一種股價位於相對低檔,本益比不超過十五倍,明年獲利可望成長的個股,或許中長線更值得留意。

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