「利率雙軌制」、「價與量選擇」與「非銀行間的金融機構流動性」為近年中國貨幣政策執行面最常被提出來討論的3大話題。台灣目前有許多銀行赴中國設立分行，釐清此三大議題背後含義，將有助於銀行業與台商知己知彼、百戰百勝。
貨幣政策的操作直接影響銀行的運作與利潤，也影響製造業的籌資，過去我們討論非常多台灣貨幣政策的執行方式，與對台灣的銀行營運之影響。但相對地，目前台灣有許多銀行的分行與子行設在中國大陸，更有眾多台商在中國大陸，它們的營運受到中國貨幣政策的影響，但國內的官方、學術界與業界對中國大陸貨幣政策的執行方向介紹並不多，「知己知彼」才是制勝之道，在此介紹關於中國貨幣政策執行面的幾個改變，或許可以給金融業，或其他行業更了解它們的政策名詞背後的含義。
中國目前貨幣政策執行面有三個常被討論的議題，分別是「利率雙軌制」、「非銀行間的金融機構流動性」與「價與量選擇」，為說明這三個問題，我修正許多大學所用的貨幣銀行教科書《The Economics of Money, Banking, and Financial Markets》（作者F. S. Mishkin）的貨幣政策傳遞機制的4個步驟，而改為5步驟：〈1〉央行操作工具（政策利率）→〈2〉政策工具（利率走廊）→〈3a〉銀行對零售客戶的存貸利率，〈3b〉非銀行間的金融機構流動性→〈4〉中間目標→〈5〉最終目標。
第一個議題存貸利率的重點在〈3a〉，第二個議題非銀行間的金融機構流動性的重點在〈3b〉，而第三個議題價與量選擇的重點在〈4〉中間目標。這三個常被討論的議題背景與含義如下：
利率雙軌制：這句話的真正意義
是「如何消除利率雙軌制」
在2018年4月，中國大陸央行行長易綱在博鰲論壇年會的貨幣政策分論壇上，談中國仍然存在一些「利率的雙軌制」，即貨幣市場與存貸利率二個軌道不一致。摘錄他的說明如下：
「中國仍存在一些利率『雙軌制』，一是在存貸款方面仍有基準利率，二是貨幣市場利率是完全由市場決定的。目前我們已放開了存貸款利率的限制，商業銀行存貸款利率可根據基準利率上浮和下浮，根據商業銀行自身情況來決定真正的存貸款利率。其實我們的最佳策略是讓這兩個軌道的利率逐漸統一，這就是我們要做的市場改革。」
所謂雙軌不一致，主要指的是下列二軌的通道不順暢：當人行降息，第一軌的銀行成本下降，但第二軌的存貸款利率未必下降，反之，升息亦然。此二軌的原理說明如下： （相關報導： 涂義傑觀點：中美冷戰的全球後果─修昔底德陷阱會吞噬整個世界 ｜ 更多文章 ）
第一軌為銀行間市場的利率。這一段人行關心的是上述五步驟的〈1〉央行操作工具（政策利率）→〈2〉政策工具(利率走廊)。由於〈1〉是貨幣政策的源頭，不在我們談論的範圍，故我們略過不談，而〈2〉即是銀行間的市場，接近一般所謂的同拆市場，參與者主要為存款類金融機構，一般是中央公債交易商，以大銀行為主，它的利率被稱為DR007，也是利率走廊的基準利率，在整個貨幣政策傳導扮演著承上啟下的作用，這利率有些接近同拆利率，或美國的聯邦基金利率，當人行進行公開市場操作時，人行要求的抵押品是沒有信用風險（或幾乎沒有）的利率債，如國債與國企的公司債。這一軌運作順利，人行貨幣政策的利率順利傳導到銀行間市場的利率，即利率走廊的DR007，所以DR007很平穩。
