黑天鵝是否已遠離？你我不可不知的八大趨勢

今年在黑天鵝紛飛之下，已經走完四分之一。在這多事多紛擾的第一季，相信大家都滿腹疑慮，只能期待明天會更美好！要有更幸福的明天，除了要靠自己拼命努力之外，更要放眼全球，時時刻刻刻觀察世界政經動態。

怎麼說呢？比如，企業主從事進出口貿易，能夠不去預測美元的走勢嗎？市井小民想要開源節流，能夠不去注意菜價油價原物料價格的波動嗎？政府提出經濟政策，能夠忽略其他國家的產業競爭力或貨幣強弱勢嗎？

美國經濟穩健增長，只能一味做多美股嗎？

那接下來這三季，我們最該留意哪些國際政經情勢的變化呢？我們引用當今相當熱門的「絕對報酬策略」代表性產品－「摩根策略總報酬基金（本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券）」所瞄準的八大趨勢為例（如下圖），相信這些都是大家未來最應懷抱於心的重要議題，這些趨勢不但內含機會、也蘊藏著一些風險。

舉例來說，美國經濟應可繼續穩健增長，所以我們應可持續加碼美國股市！但這答案可能只對了一半，因為一味作多美國股票，可能會讓自己置身太高的風險之中。若以「絕對報酬策略」的精神來操作，則會以股、匯多空並進的方式來進行，像是看準聯準會將漸進式升息，因為美元前景看好，同時新興市場貨幣走勢也將承壓，因此，即便短線新興市場貨幣出現技術性反彈，但考量未來新興市場恐再次陷入震盪，基金仍透過「作多美元、放空部分不具基本面支撐的新興市場貨幣」，降低潛在波動風險，並掌握長線投資機會；再比如說，因為已經觀察到美國一些大型股價格偏高、短線恐將陷於震盪，這時便可放空部份美國大型股，來降低整體資產的波動度。

低通膨環境下，另類操作手法增加獲利機會

油價維持低檔、通膨偏低，同樣也是舉足輕重的議題。「摩根策略總報酬基金（本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券）」團隊認為，低利率、低通膨的環境下，電信類股因為提供較高股利率，而且基本面較佳，所以可以相對作多電信類股；但油價處於波動的環境下，能源類股前景相對欠佳，投資上便以放空能源類股來因應，因此，即便油價走低，能源類股持續修正，基金仍可從中獲利。

不僅如此，因應整個市場處於高度波動，「絕對報酬策略」投資團隊還會祭出更為靈活另類的做法，包括作多美國公債、澳洲公債期貨，不但可降低投資組合的波動程度，更有機會增加收益機會。這些都是「絕對報酬策略」最終能在較低波動表現下，締造出不錯績效的主因。

未來幾個季度，誰都難保黑天鵝不會再群起齊飛，你決定要無所作為、坐以待斃？還是要試試「絕對報酬策略」靈活應對，感受「多空皆能化為機會」的新投資方式？答案我們各自決定、結果也將各自感受囉！ （相關報導： 想獲利 長期投資仍不足？ 「跨資產多重配置」才是王道！ ｜ 更多文章 ）

多重資產投資 收成早一步 

【摩根投信 獨立經營管理】本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益，亦不必然為未來績效表現；本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。此外，匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產而使資產價值變動。另，內容如涉新興市場之部分，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度亦可能低於已開發國家，而使資產價值受不同程度影響，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用已揭露於基金之公開說明書，本公司及銷售機構均備有公開說明書，投資人亦可至境外基金資訊觀測站或公開資訊觀測站查詢。

基金收益率不代表基金報酬率。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。投資人可至摩根資產管理官方網站（www.jpmrich.com.tw）查詢本基金配息組成項目。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。

由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故以高收益債券為訴求之基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。高收益債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜佔其投資組合過高之比重。

摩根證券投資信託股份有限公司　台北市信義區松智路1號20樓　客服專線：0800-045-333