ABF新一輪大循環來了？載板龍頭重返千元大關　專家緊盯3訊號：大戶還在加碼

載板龍頭廠欣興（3037）近期成為台股市場最亮眼的超級巨星，隨外資單週回頭狂掃逾1.4萬張，欣興股價強勢噴發大漲20.8%，重新站回1000元大關之上。背後最核心的利多主因，正是全球法人圈再度掀起「ABF載板即將大缺貨」的狂熱預期。對此，財經專家股人阿勳在臉書發文指出，這次的狂潮與2021年的景氣循環「有幾個根本上的不同」，並提煉出3大關鍵營運與籌碼異象。

股人阿勳分析，這次ABF載板熱潮絕非只有「AI很美好」的作夢故事，而是實打實的獲利與營收「月月暴衝」：

• 營收加速衝刺：3月營收年增23.27%，4月27.64%、5月32.37%、6月36.31%、7月43.69%，到了8月直接衝上177.46億元（年增高達56.26%），連續幾個月寫下歷史新高數字。
• 獲利能力回升：Q2營收428.9億元創單季新高，毛利率猛拉至24.08%，單季EPS直衝8.45元。
• 產品結構質變：AI與HPC（高效能運算）產品占比在上半年已突破60%，下半年有機會進一步拉高至70%。背後動能源自AI伺服器、GPU、ASIC對於大面積、高層數ABF載板的強烈剛性需求。

股人阿勳提到，這一次市場喊出的「缺貨潮」，時間維度拉得極長。高盛最新報告驚人預估，ABF的供需缺口將從2026下半年的14%，一路擴大至2027年的34%，甚至在2028年達到51%的嚴重失衡狀態，更誇張的是，部分ABF設備製造廠商的交期，目前排單已經排到了2031年，意味著供給端短期內根本無能力大量擴產來平抑缺口。

股人阿勳指出，從籌碼結構觀察，欣興近7週400張以上的大戶持股比重增加了3.34%，1,000張以上的千張大戶持股增加2.68%，且近一週仍持續加碼卡位。這代表股價一路向上攻頂的同時，大戶資金並未出現逢高套現或鬆動撤退的訊號。

雖然基本面極度亮眼，股人阿勳也溫馨提醒投資人，目前欣興股價已高達1165元，對比250週均線（約585元）與300週均線（約510元），基本面雖然大好，但「股價也已經先跑了非常遠」。現在看欣興不再只是問「ABF是不是缺貨？」，而是要問「這一輪缺貨，到底可以缺多久？」。

股人阿勳強調，若是AI ASIC、GPU升級帶動結構性供不應求，獲利高峰可能還沒到；但若未來新產產能大量開出或AI資本支出放緩，終究仍可能回歸景氣循環。因此，他建議投資人後續持續盯緊「ABF報價」、「欣興單季毛利率」以及「月營收年增率」等3大指標，作為長線投資的最佳指引。

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